房地产的模式

向多元化的业务方向发展，似乎是那些经历过房地产行业周期的香港地产商的最终选择。当然，所有人都在谈房地产企业的风险规避的时候，中国的房地产商同样在做自己的选择。[详细] [万科] [恒隆] [鑫苑] [SOHO] [碧桂园]

万科

恒隆

鑫苑

SOHO中国

碧桂园

碧桂园的流水线

碧桂园成本控制一方面在于其低成本土地储备，另一方面则在于碧桂园对开发流程的控制。从某种意义上来说，碧桂园是真正意义上实现了工业化生产的住宅开发商。[详细]

·多元化遭遇挑战碧桂园转身炒油炒矿？

·解析碧桂园——商业故事与社会逻辑

收入（人民币百万元）	2007 年	2006 年
毛利	17，735	7，941
经营利润	6，965	2，435

现金净客/（借贷净额）	2，505	2，097
资产周转率	65.8%	54.1%
权益净利率	40.4%	84.1%

潘石屹：散售模式的智慧

潘石屹坚持认为SOHO中国商业物业“散卖”的模式是符合市场经济规律的，即不同的商业互为依存、互相促进，就像自然界的生物链一样，符合商业生态的自然规律，避免了大规模、同质化产品的恶性竞争。[详细]

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■ 潘石屹改造北京路线图

鑫苑置业：唐越点金

有分析人士认为，唐越为张勇包装的“零库存”模式无非是为当前国内一般中小型开发商做了一个漂亮的外包装。[详细]

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·鑫苑置业：土地战争

■ 鑫苑置业与各地产公司上市时经营状况与土地储备情况

	鑫苑	碧桂园	中国远洋	中国奥园	绿城中国
总资产（亿元）	16.34	153.11	168.02	21.89	178.39
销售额（亿元）	11.35	79.4	37.08	8.84	64
净利润（亿元）	1.29	16.72	5.97	2.99	12.88
土地储备（万平方米）	205.33	1870	859.04	610+	860

■ 鑫苑置业主要指标

	2002	2003	2004	2005	2006	2007
资产周转率	0.4590487	0.38335	0.42928	0.56983	0.694622	0.432265
毛利率	0.0727727	0.28472	0.25977	0.31174	0.240021	0.326664
营业利率率	-0.00773	0.14989	0.18657	0.24925	0.193507	0.263938
资产负债率	0.9848023	0.95591	0.91557	0.82485	0.642313	0.53764
负债与权益比（倍）	40.523599	23.9158	11.0203	5.27429	2.826052	3.12961
ROE	-0.69469	0.61111	0.57178	0.56253	0.346113	0.414549
ROA	-0.016882	0.02443	0.0475	0.08797	0.078666	0.071215

■ 鑫苑置业全国布局主要动作

日期	地点	土地数量（亩）	价格（亿）
2006.8	济南	92	16
2006.10	合肥	75	-
2006.10	苏州	196	-
2007.1	苏州	62	2.6
2007.5	成都	97	7
2007.7	郑州	24.75	1.115
2007.7	苏州	178	11
2007.8	郑州	111	5

■ 2007 年国内主要地产公司主要财务指标

	万科	碧桂园	远洋地产	中国奥园	绿城中国
资产周转率	0.478	0.504109	0.152255	0.303541	0.174613
毛利率	0.41995	0.4609	0.33171	0.52947	0.369587
营业利率率	0.21541	0.39271	0.54518	0.48132	0.302411
资产负债率	0.6611	0.504109	0.58099	0.3879	0.753317
负债与权益比（倍）	1.95	1.01657	1.386589	0.63373	3.053775
ROE	0.0207	0.215881	0.108709	0.119421	0.124032
ROA	0.00697	0.108809	0.047445	0.073097	0.03597

恒隆：保守的陈启宗

大多数人难以理解的是，恒隆如何做到“陈启宗的模式”？如何做到高投入下的零负债经营？原因似乎在于恒隆的投资周期与回报周期的控制上。[详细]

·陈启宗的恒隆模式

·观点领袖访谈：我是恒隆陈启宗

■ 恒隆广场的世界知名品牌

恒隆广场世界品牌	Cartier、Chanel、Dunhill、Hermes、Louis Vuitton、Tiffany&Co 及Versace 等
恒隆广场钟表品牌	Boucheron、Chaumet、Chopard、Franck Muller、Girard- Perregaux、Harry Winston、IWC、Panerai、Richard Mille 及Zenith 港汇广场
时装品牌	Agnes b, Bally, Cerruti 1881, Longchamp 及 Patrizia Pepe。

■ 中国内地投资物业及发展中物业之按地域分析

	楼面面积（千平方米）		租金收入（港币百万元）		租出率（百分比）
	2007	2006	2007	2006	2007	2006
上海
徐汇区	101.9	101.9	389.2	322.9	100%	100%
静安区	211.3	211.3	556.1	399.0	100%	100%
天津	153.0	153.0	-	-	-	-
沈阳
沈河区（中街路）	109.7	109.7	-	-	-	-
沈河区（青年大街）	800.0	-	-	-	-	-
无锡	255.0	-	-	-	-	-
济南	150.0	-	-	-	-	-

总计	1,780.9	575.9	945.3	721.9

■ 恒隆内地二线城市发展战略

天津	2005 年1 月购入天津市一幅4.4 公顷的黄金地块，发展天津恒隆广场。
沈阳	2005 年9 月购入沈阳市沈河区一幅面积3.5 公顷的土地，发展项目为沈阳恒隆中街广场，2006 年，购入沈阳另一80 万平方米的地块，建设“沈阳恒隆市府广场”。
无锡	无锡崇安区，建设无锡恒隆广场。
济南	2007 年二年，济南购买土地，发展“济南恒隆广场”。
长沙	2006 年7 月，长沙芙蓉区建设“长沙恒隆广场”。

万科的选择：从新鸿基到帕尔迪

从新鸿基到帕尔迪，与其说是万科在为自己选择标杆，不如说是万科在企业发展过程当中的经营模式选择。用万科自己的话来说，他们希望像生产汽车一样生产住房。[详细]

·万科做“减法” 项目全面转“代销”

·万科思变 “快销”模式或调整？

■ 万科

（单位：万元）
行业	主营业务收入		主营业务成本		主营业务利润率		净利润
	金额	增减	金额	增减	数值	增减	金额	增减
房地产	3,517,517.70	99.07%	2,044,673.82	81.68%	30.27%	2.81%	531,154.32	128.75%
物业管理	21,003.47	17.63%	9,516.04	-21.56%	49.19%	22.63%	(1,537.26)	80.36%
其他	-	-	-	-	-	-	(45,193.51)	-934.17%
合计	3,538,521.17	98.26%	2,054,189.85	80.58%	30.38%	2.93%	484,423.55	110.81%

■ 主要业务

		收入		营业溢利
		2007年	2006年	2007年	2006年
物业		(港币百万元)
	物业销售	14,242	10,890	5,739	6,885
	租金收入	6,07	5,659	4,384	4,101
	租金收入	20,320	16,549	10,123	10,986
酒店经营		799	734	232	223
电讯		4,039	3,779	183	118
其他业务		5,836	4,536	1,189	1,077
其他业务		30,994	25,598	11,727	12,404
其他收益				516	535
未分配的行政费用				681	625
未计入投资物业之公平价值变动的营业溢利				11,562	12,314
投资物业之公平价值增加				8,904	9,110
已计入投资物业之公平价值变动的营业溢利				20,466	21,424

■ 帕尔迪业务分部信息

（千美元）
项目	2003年			2004年			2006年
项目	收入	税前利润	利润率	收入	税前利润	利润率	收入	税前利润	利润率
房地产开发	8,701,661	1,000,513	11.50%	11,400,008	1,635,580	14.35%	14,528,236	2,298,822	15.82%
金融服务	115,847	58,845	59.43%	112,719	47,429	42.08%	161,414	70,586	43.73%
合计	8,817,508	1,069,359	12.13%	11,512,727	1,683,009	14.62%	14,689,650	2,369,408	16.13%

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