7000亿美元的救市方案终获通过，全球喘了口气，但因风暴的冲击远未结束，仍不可放松。中国，这个与美国经济紧密相连的亚洲新兴市场代表，在遭遇怎样的冲击？又该如何应对？

　　对此，国泰君安研究报告建议，应借鉴1929年大萧条时期的经验，大幅减息，重振市场信心，刺激经济增长，从而防止情势恶化。

　　分析人士也普遍认为，金融风暴对我国金融体系冲击有限，而对实体经济影响深远，同时，资金外逃风险不容忽视。为此，应及早开始大幅减息、减税、增加财政支出投资基础建设，并在半年到一年内保持人民币汇率基本稳定。

　　最早减息美联储老谋深算？

　　国泰君安最新发布的报告，把目前的金融危机与1929年的大萧条做了对比，认为美联储对于此次金融风暴早有防范，最早开始降息。

　　据分析，大萧条源起股市暴跌，而加重于通胀紧缩，其背后货币供应的下降异常关键。美国银行总资产在1929年以后明显缩水，反映出的是银行信贷资产的下降，亦即企业信贷需求的急剧萎缩。而对贷款需求造成巨大伤害的是联储的高压货币政策。

　　为了维持黄金本位制，在1929年10月股市崩盘以后，美联储依然保持5％的高贴现率直至1930年2月，直至1933年6月才开始下调。

　　高压货币政策之下，银行可以贷出的钱越来越少，资产及产品价格持续下跌，人们开始挤兑银行，银行频繁倒闭，最终导致整个经济的大萧条。

　　反观同期的英国，在1932年就率先走出衰退，恰因其最早放弃了对金本位的坚守，从而给货币政策的放松腾出空间。其1932年初的大幅降息比美国足足早了1年半。

　　而日本从1989年后陷入失去的10年，除了货币当局降息的迟缓之外，大藏省未能及时挽救银行资产也难逃其咎。

　　此次金融风暴，美联储吸取教训，最早开始持续降息。本轮降息最早由美国从2007年9月开始，随后英国和加拿大均在2007年12月开始降息。而日本、欧元区及中国依旧保持高利率不变。形成鲜明对比的是，采用紧缩货币政策的日本和欧元区经济在2008年2季度均负增长，而降息的美国、英国经济增速均为正值。

　　对中国而言，目前资产价格泡沫已破，企业的信贷也开始萎缩，大幅降息的时机已经成熟。为此，国泰君安呼吁，我国政府应吸取日本教训，学习英国，效仿今天的美联储，大幅减息，越早越好！

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