德银表示，长和系若成功消除控股公司结构，重组将可释放400亿至680亿港元的股东价值，或占8%至14%的集团市值。

　　观点网讯：德意志银行1月12日称，认为长和重组反应正面，可释放股东价值，消除控股公司折让，两家新公司业务定位将更清晰，前景料更好，维持长实及和黄买入评级，目标价分别为158.78港元及113港元。

　　德银表示，长和系若成功消除控股公司结构，重组将可释放400亿至680亿港元的股东价值，或占8%至14%的集团市值，进一步的上升潜力将来自新资本结构下带来更多增长机会。

　　德银指，和黄的物业组合资产值估计为1680亿港元，和黄股价较每股资产净值(NAV)折让34%，而长实股价则较其NAV折让33%；经过双重扣减下，长实市值中，和黄的物业只值750亿元，较物业资产值低55%。

　　该行预期，透过把和黄物业转移至新公司长地，折让率应收窄至33%，释放价值约400亿港元。

　　德银还表示，重组之后，估计长地的企业价值为3900亿港元，新公司长和的企业价值为6300亿港元，预期长和的现金流维持强劲，主要因为并入长江基建权益，管理层也预期今年度每股派息将高于2014年度。

　　据了解，1月9日李嘉诚又有新动作，与之前的直接抛售资产不同，本次公布历来最大规模内部重组方案。

　　长江实业(集团)有限公司与和记黄埔有限公司联合公告称，长实集团及和黄集团的非房地产业务及房地产业务将分别进行合并，而合并的非房地产业务及合并的房地产业务将在其后划分，由两家香港上市公司长和及长地分别持有。

　　交易完成后，长和集团的房地产业务将会实施分拆上市方案。

　　对此，长和系主席李嘉诚表示，长和系今次重组不会影响两间新公司及系内的信贷评级。合并及改组是想消除长实持有的和黄股份控股公司的折让，从而为股东释放实际价值。

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