肖莉：没有长期稳定资金是行业最大缺陷
作者: 王小明     时间: 2010-08-12 16:06:51    来源: [ 观点网 ]

上市公司其实最多只有2%的资金是来自于资本市场，整个规模非常有限，房地产公司整个筹资的资金还是以银行贷款为主。

　　2010博鳌房地产论坛·现场快讯：“行业一直缺乏一个长期稳定的资金来源，房地产是一个开发周期特别长行业，地价和中间的投入资金非常大，理论上需要长期资金支持。但我们从银行获得的短期资金往往9个月就要偿还，刚刚拿了一块地，还没有开始启动，也没有销售，银行就要向企业催款，直接导致行业债务结构非常短期化，这也带来了行业的短期化特征。”

　　这是万科副总裁肖莉在2010博鳌房地产论坛中做题为“金融创新与融资渠道多元化”的主旨演讲中所作的表述。

　　肖莉称，目前国内开发商的贷款、预收款占到房地产开发资金比例的70%，考虑到销售回款按揭贷款，实际上房地产行业有1/3的资金都要来自银行系统，毫无疑问这样给银行带来风险。这种情况从05年到09年基本上都没有发生任何变化，就是国内贷款比例大概占了不到20%，自筹资金占30%多，销售款占40%多，企业的金融创新在这个市场非常低，这其中有制度框架限制的因素。

　　肖莉总结了2007年的行业波动期间的教训，其称，上市公司其实最多只有2%的资金是来自于资本市场，整个规模非常有限，房地产公司整个筹资的资金还是以银行贷款为主。而且基本上是保持在80%以上的水平。“这样一个缺乏长期的融资渠道和长期稳定的资金给行业带来了共振，加剧市场波动。一旦融资渠道没有了，销售房子卖不动了，两个重要的资金来源都没有了。这将导致开发商减少开工，减少拿地，到了下一轮周期的时候，开发商又开始开工，这就是我们经常讲的，万科要在景气的时候卖楼，不景气的时候拿地。

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