穆迪确认恒盛家族评级B1级 展望为负面

观点网

2010-06-17 01:51

  • 负面展望反映了恒盛的流动性状况转弱,原因在于该公司增加使用年期较拟发行的债券为短的国内贷款。

      观点地产网讯:穆迪投资者服务公司于6月15日发布评级报告,确认恒盛地产控股有限公司(恒盛)的B1公司家族评级。同时撤销该评级的暂行地位。评级展望由稳定转为负面。

      由于该公司拟发行高级无抵押美元债券未能按计划完成,穆迪撤销该债券的暂行(P)B2评级。

      穆迪助理副总裁,分析师曾启贤称:"负面展望反映了恒盛的流动性状况转弱,原因在于该公司增加使用年期较拟发行的债券为短的国内贷款。"据分析,由于国内贷款的年期一般只有1年至两年半,因此恒盛须要在未来12-24个月内再融资,随着政府严格控制对房地产开发商的放贷,恒盛的流动性风险因而上升。

      报告称,恒盛的B1公司家族评级仍然反映了其较高的运营及财务风险,造成上述风险的原因在于恒盛的经营纪录较短,以及须要在极不稳定的中国房地产市场上实现快速增长。

      报告显示,评级亦考虑了恒盛业务表现的波动性,由于其尚海湾项目将占恒盛未来2-3年销售额的30%左右,若尚海湾的销售情况不佳将有可能严重影响恒盛的现金流及财务指标。

      穆迪称,尽管存在上述不足之处,但恒盛拥有优质土地储备,其多数项目位于上海和北京等一线城市的主要城区;加上其土地储备成本较低,这亦在一定程度上缓解了市场低迷时利润率下降的影响。

      穆迪表示,恒盛的评级展望为负面,评级上调的机会不大。然而,如该公司取得年期较长的融资,使其流动性状况得以改善,评级展望可望转回稳定。

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