由此，合景泰富的毛利由2007年约20.6亿元，下降59.8%至2008年8.3亿元。但集团08年的毛利率仍维持在52.6%，与07年基本持平。

　　从激进到保守

　　透过年报及昨日合景泰富高层在媒体见面会上的发言，可以看出合景泰富近年来的发展策略相当谨慎，甚至可以用近乎保守来形容。

　　孔健岷在活动上宣布，合景泰富在09年的销售目标为50亿元，共计有16个在建项目，其中作为大本营，广州将贡献56%约28亿元的销售额，苏州、成都和北京，则依次贡献17%、23%以及4%的销售额。

　　孔健岷表示，从06年确定全国扩张的计划后，公司已经成功进入了华北、华中和西南区域，但广州还是作为重点发展地区。孔健岷表示这是因为合景泰富对广州市场最为熟悉，什么地段做什么产品最清楚。孔健岷认为，从风险平衡来看，这是很有必要的。

　　事实上，孔健岷还表示，50亿这个数字是对外表示的，公司内部规定的任务不止这个数，但要吸取08年的教训，不要对外公布得太高，以免年底不能完成，距离相差太大。

　　此外，孔健岷还表示，合景泰富的负债率2008年是50.3%，而在未来的几年内会将资产负债率控制在70-75%以下。合景泰富首席财务官徐锦添补充表示，75%的负债率为动态上限，而非目标。也就是说，合景泰富将把负债控制在75%以内，这是集团负债的底线。

　　其实合景泰富自身来说，其负债率在07年上市之时也曾一度高达193.7%，在当时几乎已是房地产企业负债率的一个最高记录了。回顾合景泰富的历史，不难发现合景泰富在07年出现高负债率和其在05、06年的高速扩张不无关系。

　　2003年，合景地产更名为合景泰富，即便此时，走上轨道的合景泰富在广州开发的楼盘依然屈指可数。

　　2006年，合景泰富上演了广州地产的黑马神话。开发的项目就多达12个。其中“誉峰”一盘创下广州在售楼盘的最高价。

　　公司主席助理，投资者关系总监周励对此解释，合景泰富在06年的爆发并不代表土地都是06年获得的，而是在之前已经取得了不少土地。

　　即使如此，06年12个项目同时动工，需要的建筑成本支出就可想而知，而仅凭合景泰富之前的销售盈利，很难相信可以支撑在06年的爆发性发展。

　　而在上市之后，曾经以黑马之姿杀出业界的合景泰富突然变得谨慎起来，据08年年报透露，合景泰富自上市之后的近两年时间内，在股票和债券市场都没有进行过任何融资行动，公司无任何高息债或可转换债，仅有银行贷款约60亿元。

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