逢周一至周五  24小时更新

股权赎回与增长模式 窗口期金地发95亿融资工具

来源: [ 观点地产网 ]      时间: 14-10-20 02:16

分析认为,现在是债务融资的窗口期,债务融资条件最为宽松,金地有机会融得一笔低成本的资金。

  观点地产网 继万科拟发行150亿元债务融资工具后,金地近日也公告宣布拟发行不超过95亿元的债务融资工具。

  发行种类包括但不限于境内市场的中期票据、短期融资券、超短期融资券和资产支持票据等;债务融资工具的期限最长不超过10年,发行利率将根据发行时市场情况确定。

  金地表示,发行债务融资工具的募集资金将用于归还到期借款,项目投资及补充流动资金等。

  对于金地的融资行为,分析认为,现在是债务融资的窗口期,债务融资条件最为宽松,金地有机会融得一笔低成本的资金。

  “今年房企通过房地产私募基金融资的案例非常多,而通过该融资渠道进行融资的成本在20%左右;若房企能通过发行债券融资,那么该融资成本就能控制在8%左右”。

  16亿基金股权赎回

  在宣布拟发行融资工具的同时,金地还公告透露,瑞银/金地中国房地产基金一期控股有限公司,简称UG基金,曾投资了集团位于沈阳、西安、杭州、扬州的四个项目。

  按照协议约定,到2014年年底左右该批项目陆续达到UG基金退出条件,而届时金地将通过股权收购方式退出。

  具体来看,金地将以合计约26138万美元即近16亿人民币的实际总收购价,购买UG基金持有的金地集团扬州置业发展有限公司35%和杭州金祥房地产开发有限公司49%的股权,以及UG基金和金地商置集团有限公司共同持有的沈阳金地滨河房地产置业有限公司、西安筑家置业有限公司100%股权。

  其中,金地商置公告称,为能提前数年实现项目预期收益,有利于集团现时把握其它高回报的物业投资机会,同时获得适当的投资收益,从而提升现金储备。金地商置同意把分别持有51%的永信商务及诚信投资一并出让给金地集团。

  据悉,金地商置及UG基金正是通过永信商务及诚信投资,持有西安筑家和沈阳金地公司100%股权。其中,金地商置持股持有西安筑家和沈阳金地公司51%的股份,UG基金持有西安筑家和沈阳49%的股份。

  针对此次股权回购行为,分析认为,这就是金地对早前股权融资行为,进行的一次赎回动作。

  分析同时亦指出,早前通过吸纳基金入股,资金以股权形式体现,所以企业的净负债率不会提升那么快,但是在当下融资背景下,如期偿还无疑还是会增加企业的资金压力。

  大规模融资增长模式

  在项目成长初期,将项目股权进行质押获得资金,前期既降低了企业净负债率,又保证了项目正常运转,着实为可行的融资方式。但后期当基金达到退出条件时,对企业而言仍会增大企业的债务规模。

  因此就金地而言,标普就曾指出,大规模债务融资支持的增长模式,一直是金地集团财务扩张的主要特征。

  目前,随着此笔股权质押的融资即将到期,及后续扩张所需,相关分析认为,金地未来对资金有较大需求,因此最新的拟发行95元的债务融资工具也存在必要性。

  不过,分析续指,一旦拟发行的95亿元债务融资工具施行,其债务规模也将进步加大,随之财务风险也有进一步加大的可能。

  针对金地的财务状况,今年9月初,标普曾发报告称,金地集团的财务风险已上升,这归因于该公司以大规模债务融资支持的增长模式。

  同时,标普预计未来12个月内,金地的财务风险不太可能显著改善。随即标普将对该公司的财务风险评估由“较大”调整为“很大”。

  据了解,过去几年内,金地集团的债务水平大幅提高。2014年年中,该公司的债务规模约为420亿元,2013年底为360亿元。

  不过,针对金地较高债务规模的点评,金地相关人士就对观点地产新媒体回应,金地的财务水平一直保持在较为合理的水平。

  数据显示,目前金地账面现金为170多亿元,短期借款是50亿元,一年内到期的非流动负债是115亿元。

  当前,金地主要的资金来源为项目销售,数据显示,1-9月,金地集团累计实现签约面积226.8万平方米,累计签约金额285.2亿元。

发稿:陈业审校:劳蓉蓉

请发言时务必尊重网上道德与我国相关法律法规,以下评论内容不代表观点地产网立场