穆迪预计建业地产可达全年合约销售目标
时间: 2014-08-29 09:27:14    来源: [ 观点网 ]

穆迪副总裁曾启贤表示：“为筹备新项目的推出并实施流动性的整体管理，合资公司层面进行了债务融资，因此自2014年年初以来，建业地产的财务状况(就合资公司的合并进行调整)有所削弱。”

　　观点网讯：8月22日，穆迪投资者服务公司表示，建业地产股份有限公司合资公司层面债务增加正导致其Ba3公司家族和高级无抵押债务评级空间缩小，但建业地产的评级展望仍为稳定，这反映穆迪预计该公司可达成其全年合约销售目标，并在未来12-18个月内保持充足的流动性。

　　穆迪副总裁曾启贤表示：“为筹备新项目的推出并实施流动性的整体管理，合资公司层面进行了债务融资，因此自2014年年初以来，建业地产的财务状况(就合资公司的合并进行调整)有所削弱。”

　　据介绍，建业地产合资公司负债增加速度快于其盈利增速。截止2014年6月底，建业地产为人民币48亿元的合资公司债务提供了担保，而2013年12月底担保规模仅为人民币24亿元。与建业地产所报告的截至6月底人民币104亿元的总债务相比，建业地产人民币48亿元的债务担保规模不小。

　　2014年上半年建业地产还实施了2亿新元的债券融资，发行所得部分资金将用于8月到期的人民币6.86亿元可转债的再融资。

　　穆迪已通过完全合并合资公司业绩对建业地产的信用指标进行调整，因为建业地产对合资公司的运营与现金流拥有重大经济权益及有效控制。

　　在对合资公司实施完全合并后，穆迪测算建业地产的调整后EBITDA/利息覆盖率将从2013年的2.8倍降至2014年6月结束前12个月的2.3倍，该比率位于Ba3评级区间的低段。

　　此外，建业地产报告2014年上半年合约销售增长7.3%至人民币66亿元，已完成其全年合约销售目标的38.5%。穆迪预计该公司可实现其人民币172亿元的2014年全年合约销售目标(包括合资公司在内)，因为建业地产表示该公司可售房源(含2014年下半年将会推出的新项目)达人民币205亿元。我们预计2014年合资公司将对建业地产的销售增长起到与2013年类似的推动作用。

　　建业地产多数新项目的土地成本相对较低，因而在交付时将对公司盈利有所贡献。2014年上半年，建业地产的毛利率达41.8%，较一年前的36.3%有所提高。截至2014年6月底，建业地产报告持有现金人民币77亿元，规模远超其报告短期债务(人民币23亿元)，因而再融资风险可控。


（发稿：见习编辑 付庆荣    审校：劳蓉蓉）
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