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合生拟发3亿美元票据 应对信贷紧缩预期
作者: 见习编辑陶鲤     时间: 2011-01-18 01:27:23    来源: [ 观点网 ]

穆迪分析师邹吉明表示，合生创展发行该笔新美元高级债券后，将有助其支付其未来12个月已承诺的土地出让金。

　　观点网 见习编辑陶鲤 1月17日，合生创展集团发布公告称，计划发行2016年到期总本金额3亿美元(约23.4亿港元)的11.75厘优先票据，发行价为票据本金额的100%。

　　合生创展认为，该票据发行能使得公司获得国际投资者的长期融资，改善合生创展的资本架构。合生创展本次发行票据所得款项净额为2.94亿美元(约22.98亿港元)，拟用作营运资金及一般公司用途。

　　合生创展曾于1月10日早间发布公告宣布了该笔票据发行计划，1月10日前后，合生创展开始在亚洲及欧洲展开连串路演。

　　该笔票据将会由合生创展于中国境外组成的若干子公司担保，瑞银以独家账簿管理人及牵头经办人的身份管理发行计划。但该票据不会在香港向公众人士要约发售，也不会向合生创展任何关连人士要约发售。

　　穆迪投资者服务公司在获悉合生创展该笔票据发行计划后，发布了一份最新的评级报告，予以该笔拟发行的美元高级债券B2评级。穆迪分析师邹吉明表示，合生创展发行该笔新美元高级债券后，将有助其支付其未来12个月已承诺的土地出让金。

　　与此同时，穆迪确认了合生的B1公司家族评级，评级展望为稳定。穆迪表示，新发行的债券不会使合生创展的债务对总资本比率增加到50%以上，因此维持其B1评级水平。

　　但另一家评级机构标准普尔却并不太看好合生创展该笔债券，与穆迪发布报告的同一天，标准普尔也发布评级报告称，对合生创展集团有限公司拟发行的优先无担保美元债券授予“B”的债务评级。

　　标普之说以将合生创展拟发行债券的债务评级调低到比企业信用评级低1级，是因为他们认为，在出现违约时，海外债券持有人较国内债权人将处于不利的地位。标普预计，合生创展优先借款占总资产比率将继续高于他们对投机级债券确定的15%的重要关口。

　　事实上，这是合生创展近一年多来首次发行优先票据，其上一次融资还要追溯到2009年6月，合生创展当时寻求发售1.2亿股新股，融资至多2.16亿美元。

　　2010年下半年以来，合生创展明显加快了其拿地速度。9月1日，合生创展以12.46亿取得了上海广富林2-5号地块，楼板价16488元/平方米；9月8日，合生创展又以14.51亿拿下上海三林集镇宅地，楼板价楼板价20870元/平方米。

　　9月29日，合生创展间接全资附属公司中先国际以15.59亿元的代价投得上海市金山新城区一地块，该地块占地面积约为8.84万平方米，将作为住宅及商业用地。12月，合生创展集团联合北京合生北方房地产开发有限公司以底价20579.49万元竞得大连旅顺一宗地。

　　标普分析师符蓓指出，合生创展选择在年初发行3亿美元的优先票据，主要有两个方面的原因：首先是应对国内的宏观调控，以及信贷收紧的预期；另一个是为了加快公司扩张的速度，筹备必须的资金。

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