瑞信陶冬:房地产不死不活

  我认为中国的房地产处于不死不活的状态。开发商资金流的最坏时间已经过去。 

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  编者按:做为全球知名的金融机构,瑞士信贷集团在这次全球金融海啸中也受到了不小的影响。作为瑞信的董事总经理及亚洲区首席经济分析师,陶冬先生一直关注着中国经济的发展,而作为中国经济的支柱产业,房地产也自然成为了陶冬重点关注研究的行业。

  在过去的这一年时间里,陶冬曾认为内地房地产大幅降价可能性不大,也表示相信楼市的牛市未死。但在12月1日,接受观点地产网采访时,陶冬进一步表示,新的牛市短时间内很难出现。

  以下为采访实录:

  观点地产网:你怎么看待2009年的中国房地产市场?

  陶冬:我认为中国的房地产处于不死不活的状态。开发商资金流的最坏时间已经过去,但是在整体经济没有出现比较大的复苏之前,在金融资产价格没有调整之前。我相信,一轮新的牛市也没有办法产生。

陶冬

  对于中国经济,我们认为目前增长基本在6%左右。这一方面有全球步入衰退,世界金融市场陷入大萧条以来最困难境地的原因;同时也有国内私人投资信心突然消失,个人消费信心不足的背景。目前看来,从各方面的信息回馈,除了政府资助的项目以外,几乎所有的个人投资项目都处于停顿状态,这种现象的出现是出乎我们意料的。中国经济与世界经济之间,理论上有一个防火墙,由于中国资本项目的不开放,许多国际金融海啸应该可以被阻挡在防火墙之外,但是实际看来,由于在21世纪的媒体报道和渲染之下,投资者对于业务前景感到不明朗,明显看见投资热情的消失。

  至于消费,由于负财富效应的酝酿,由于房地产和股市的长期不振,那么个人的大宗消费如汽车、旅游有明显下滑。最近出现的是农民工的整体失业,这个也是对低端消费构成重大冲击。政府可以在减少个人所得税征税起点,但是中国和美国消费就不同。中国的消费就不缺钱,把退税支票放在他们手中,不过使他们银行帐户金额上升一点。

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