赵阳:静待花开,持有型ABS搭建冰与火的桥梁 | 2025观点资本圆桌

观点网

2025-05-21 16:27

  • 一边是国内不动产大宗交易市场持续低迷,交易额不断下滑,价格走低,一边是公募REITs二级市场持续创新高,超额配售倍数不断刷新纪录,反映出两者之间,需要一个中间产品作为桥梁,而持有型ABS(私募REITs)正是这个桥梁。

    2025观点资本圆桌·现场快讯:5月21日下午,2025观点资本圆桌在上海中国人寿金融中心正式开幕。

    会上,国泰海通证券投行REITs业务部执行董事赵阳发表了“静待花开,多层次REITs市场建设”的主题演讲。

    赵阳表示,在近三年国内经济形势复苏不及预期,房地产市场低迷的大背景下,一线城市商业物业亦出现了租金下滑、空置率上升的普适性现象,投资人普遍对资产未来现金流趋势较为悲观,投资意愿减弱,与资产卖方有较大分歧,呈现为国内不动产大宗交易额逐年下降。

    从价格上看,据戴德梁行统计,与 2022 年相比,2024年甲级写字楼的资本化率区间上升了约70-100个基点,这反映了在经济下行压力和短期内供应增加的双重影响下,投资者对甲级写字楼市场的信心有所减弱。另据DTZ 2024年10月发布的不动产资本化率研究报告显示,相比2023年,2024年购物中心物业资本化率亦有较大幅度的上升。

    但一方面,公募REITs近年来持续扩容,截止今年3月底,公募reits已经上市63支,还有77支在申报中,二级市场量价齐升,一级市场战配、打新一股难求,受到投资人热烈追捧!

    这当中实际上需要一个中间产品最为桥梁,而近期交易所大力推动的持有型ABS(中国版私募REITs)正式这一产品,它与公募REITs投资范围、产品设计上有许多相同之处,对底层资产的合规手续及运营成熟度要求低于公募REITs,突出权益属性,突出资产信用,资金使用更加灵活,还可设置50%的杠杆比例。预计未来中国版私募REITs将吸引更多产业方、资金方参与,从重主体信用转变为重资产质量。

    免责声明:本文内容与数据由观点根据公开信息整理,不构成投资建议,使用前请核实。

    审校:徐耀辉



    相关话题讨论



    你可能感兴趣的话题

    资本金融

    REITs