万科A与H股套利生意?地产股全线飘红的楼市寒暑
时间: 2014-07-16 23:36:53    来源: [ 观点地产网 ]

对于地产股股价上涨的原因,市场更多的分析认为,或主要与近期各地多传限购取消等政策利好因素有关。

  观点地产网 “有人认为房地产下行带动宏观经济下行,其实我更认为房地产和股市都是宏观经济的一种表现形式”。

  在接受观点地产新媒体采访时,华远地产董事长任志强认为房地产会和宏观经济同步,而股市同时是宏观经济的一种表现。

  而近期,以万科为代表的个股在受各种利好因素拉动下,呈逐渐上升态势。

  以万科H为例,B成功转版至H股后,多数外资机构因看万科H前景,纷纷大笔购买万科H股股票。而后万科企业的股票上涨也着实未让相关境外机构投资者失望。

  转版成功不仅利好H股,估值偏低的A股也成为机构增持的对象,并拉动A股从先前在7元左右徘徊的每股升至7月16日收盘价的8.7元每股。

  在股票上涨同时,资本市场甚至还出现了机构投资者减持股票套利的现象。

  套利万科股票

  据联交所股权披露资料显示,作为万科H排名靠前的股东惠理集团和摩根大通均有减持万科H股的动作。其中,惠理集团减持万科H股1410万股,平均股价13.314港元,减持后惠理套现资金1.88亿港元,持股比例由此前的18.05%降至16.97%。

  对于惠理的套现行为,相关分析认为,万科H股从开盘的每股13.66港元到截止16日收盘的每股15.46港元,有较大幅度溢价,彼时机构投资者减持,主要是利用升跌差赚取溢价进行套利。

  分析续指,万科转版成功让更多投资者认识了万科,估值偏低的A股也成为众多机构投资者增持的对象,以至于使得万科A股股价较B股转版前有所上涨,因而对给投资者来说也存在套利的机会。

  对于万科H出现的套利现象,光大证券分析师谢皓宇在接受观点地产新媒体采访时认为,机构投资者是以投资为目的,所以如果整个股市有表现的话,其他的公司做一些短期的套现可以理解。

  具体来看,惠理作为万科B转H时现金选择权的第三方,在无法越位第一大股东获得更多控股权的情况下,选择减持属正常行为,今后或也不排除继续减持的可能。

  “华润虽也为现金选择权的第三方,但其作为第一大股东就不存在减持的行为”。

  另外中银国际分析师袁豪也认为,惠理目前仅减持很小一部分,若惠理长期看好万科发展的话,也不排除长期持有。

  据港交所披露数据显示,在万科B成功转版港交所后,惠理集团和摩根大通分别买入逾2.37亿股和1.76亿股,持股占比达18.05%和13.41%。而此次惠理卖出的1410万股仅占惠理持股比例中很小一部分。

  早前万科B转H时,曾明确华润(集团)有限公司下属子公司合贸有限公司、GICPRIVATE LIMITED(新加坡政府投资公司,简称“GIC”)和惠理基金管理公司及惠理基金管理香港有限公司提供万科B股现金选择权的第三方。

  据悉,现金选择权第三方是由万科与其签订相关协议,即只要有股东卖出万科B股股票,现金选择权的第三方就必须买。

  而在确定为选择选择权的第三方前,GIC和惠理就已承诺,放弃其所持有的总计2.83亿股万科B股股份现金选择权,也就是说在持股2.83亿股公司B股股份基础上,二者之后还接受了部分行权后的股票。

  全面飘红楼市寒暑

  无独有偶,在万科股票上涨同时,近段时间,包括招商地产、华丽家族等个A股,均一反常态呈上升态势。

  万科转版后带来包括融资成本降低等各种利好,受各种利好消息拉动股票提升也正常,但近期其他A股个股全线飘红则不得不引起市场的关注。

  对于地产股股价上涨的原因,市场更多的分析认为,或主要与近期各地多传限购取消等政策利好因素有关。

  “限购取消对销售本身来不会起到很好的提振作用,且最近的销售也确实没有变好,7月初的去化率比6月还要来的差,所以基本面改善的状况没有看到”。

  光大证券分析师谢皓宇在接受观点地产新媒体采访时则认为市场因素有限,更多的或还是与近期房贷利率有很大改善有关系。

  谢皓宇分析指,按现在6.5%的按揭贷款利率来看,若银行需要重新恢复对按揭贷款全面支持,大概需要利率回到3.5%左右,而这个利率从6月底的5%左右已降到4%左右,已经逼近3.5%这样一个水平。

  就房贷利率改善的原因,谢皓宇在其相关研报中提到,以余额宝为代表的货币基金利率持续走低,目前仅为4.2%,按照银行贷款基准利率6.55%计算,银行资金成本大约在3%左右,则当市场利率回到3.5%左右时,银行对房贷的支持将全面回暖。

  但对于房贷全面回暖,谢皓宇表示,当前的少量试水和高要求进一步转变为普世还需时间,预计能够在未来1个季度内看到利率的小幅松动。

  此外,就地产股上涨的原因,另有分析则认为,一方面是万科A股的上涨,对整个地产股有带动效应;其次,地产股上涨或主要是部分企业A股再融资通过后,二级市场股价与增发价之间出现倒挂现象,企业为管理需求而有意在拉动股价。

  据悉,企业再融资增发的股价一般应低于企业当前二级市场的10%才算合理,而若二级市场股价低于增发价,对投资者而言增发价就失去诱惑,所以在二级市场股价低于再融资增发股价情况下,企业或会通过宣传包括转型等各种利好来拉动二级市场股价。

  例如,今年以来有包括迪马股份、北京城建、阳光城等在内的再融资申请获得通过。

  其中,阳光城在6月中旬宣布向特定对象非公开发行A股股票22800万股,预计募集资金总额不超过26亿元。随后,7月9日阳光城便发布公告称,公司拟出资2000万元设立上海威至博医疗投资管理有限公司,以进一步实施拓展医疗健康产业业务。


(发稿:陈业    审校:劳蓉蓉)
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