　　一二线城市新增供应较少导致可售存量开始下降，截止本周9大城市今年累计可售套数合计为51.94万套，较上周环比下降0.3%，较去年同期相比上升50.68%。其中一线城市可售资源为32.34万套，环比萎缩0.5%，二线城市可售资源为19.59万套，环比下降0.5%；成交下降导致9大城市去化速度较上周有所下降。本周9大城市合计平均去化速度为43周，较前一周的39周的去化速度相比有明显下降，其中一线城市为48周，二线城市为37周，均较前一周的49周和29周有明显的下降。

　　2012年初至今，全国土地成交累计达到1678亿，同比下降幅度为53%。

　　草根调研信息：三四月成交回暖有望，但整体库存压力依然较大。

　　北京：房地产降价主要还是集中在外城区，未来成交量还会继续维持较好的水平，是否能定义为反转还要看三四月份库存是否真实下降。

　　上海：销量还可以继续环比改善，价格还是维持原判，缓慢下行。

　　深圳：成交情况开始逐步好转，刚需盘去化效果明显，豪宅市场也从原来无人问津到开始受购房者关注。

　　武汉：由于新增供应增加，武汉三四月成交量应该会起来，现在库存还是没有下降如果等到三四月份库存依然没有明显下降，开发商会考虑再次降价。

　　行业投资意见：上周两会召开和月度数据出炉，我们认为房地产市场虽有波折但向好趋势明确。两会中各方正对房地产调控正常化形成共识：一旦房产税试点扩大、保障房建设取得实质进展，限购退出是必然；对于刚性需求置业的贷款支持不会改变，分歧仅在于利率优惠给到多少。而月度地产数据中高投资增速（27.8%）反映了当前施工面积偏大的现实，未来去库存仍是硬任务；月度信贷数据中低信贷增长（仅为7107亿元，同时1106亿元为票据融资）反映了疲软经济，就业和对经济不确定性的预期对于房地产销售仍存威胁。但我们认为，放在一个全年的角度，上半年刚需市明确，下半年投资性需求也存在抬头的可能，那么调控正常化也使得行业从去年12月以来的估值修复得以延续，行业动态12PE回归到12X存在支撑。维持行业看好，建议投资者在板块向下调整时买入地产股但避免追高，关注刚需市场和刚需产品占比高的开发商，他们的销售更具确定性，包括保利地产、万科A、苏宁环球、首开股份、福星股份、华夏幸福、金地集团、招商地产、世茂股份等。

　　申银万国：房地产行业市场调研及数据周报