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对于资金缺口较大的瑞房而言，溢价发新股融资用于扩大土地储备不失为一个好方式。

　　观点网 梁嘉欣 9月9日，瑞安房地产公告称，公司计划向主要股东瑞安投资收购利盟及妙园全部权益，初步代价为20.86亿港元，最高不超过21.71亿港元。

　　大股东注资

　　此次收购，瑞安房地产大股东罗康瑞将向公司注入两项上海物业资产，包括瑞安广场80%权益，以及新天地朗廷酒店全部权益。

　　公告显示，利盟拥有上海利盟80%的股权，而上海利盟则拥有上海瑞安广场全部权益及新天地广场24%的权益。

　　妙园则透过全资持有礼东持有上海礼兴50%权益，后者拥有与朗廷新天地酒店和107号酒店相关的土地使用权和房屋所有权。

　　收购完成后，妙园分拆107号酒店的土地使用权和房屋所有权以及所有债务。完成后，瑞房将拥有上海礼兴(或一间新公司)66.7%的股权，而该公司全资拥有朗廷新天地酒店。

　　瑞安房地产预计，收购将为公司的收入流作出积极贡献。

　　公告亦显示，2010年，瑞安广场租金收入约为1.78亿港元，零售部份和办公部份的平均租用率分为100%和99.6%，租户基本构成和收入流具有较高的稳定性。

　　朗廷新天地酒店自 2010年10月试营业，今年首季的平均入住率为38.1%，第二季提高至54.6%。瑞房认为，在中国强劲经济增长的推动下，豪华酒店业表现出了乐观的发展趋势和增长潜力。

　　此外，瑞房表示，公司近期与朗廷酒店集团有限公司之间策略性合作的公布，表明公司扩大酒店行业收入来源的发展策略和业务计划，而进行此次收购正与公司的发展策略和业务计划相符。

　　早在8月22日，瑞房曾与朗廷酒店集团就合营项目订立股东契约，设立合营公司以拥有及持有合营品牌及商标以供中国境内酒店及品牌公寓使用。

　　折价注资

　　事实上，此次罗康瑞对瑞房的注资可谓折价转让。根据资料所示，交易涉及的两家公司经调整资产净值为27.94亿港元，按此计算，收购价较资产帐面值折让约超过两成。

　　然而这则优惠的交易，却受到不少投资者质疑。有投资者指出，瑞房现股价较资产净值(NAV)折让超过40%，上述交易有以高价向大股东买入资产之嫌。

　　与此同时，瑞房将以溢价发新股支付交易代价，作价为每股3.02港元，或买卖协议至发行通函期内成交量加权平均价格再加12.5%溢价。

　　换句话说，瑞房将通过资本市场融资行为完成收购交易。相关分析机构亦指出，此次收购带来的外部融资方案对瑞房而言是需要的，以支持其2012年完成100万平方米的开工目标。

　　对于资金缺口较大的瑞房而言，溢价发新股融资用于扩大土地储备不失为一个好方式。

　　事实上，今年以来，瑞房一直寻求融资方面的突破。就在不久前，瑞安计划寻求25亿港元银团贷款用于再融资，不少人士认为此举是瑞安用于扩张内地业务服务。

　　据了解，瑞安下属企业瑞安中心，已向中银香港和渣打银行寻求25亿港元三年期再融资贷款，并已得到认同。目前更已有四至五家银行已参与该融资贷款案。

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