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RBS降绿城目标价28% 因现金流紧张

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调整原因为绿城在不稳定市场中依然激进买地和借贷的行为，将令现金流趋紧。

　　观点网讯：投资银行RBS近期发布报告，将绿城中国目标价降28%至8.98港元。调整原因为绿城在不稳定市场中依然激进买地和借贷的行为，将令现金流趋紧。

　　RBS指出，尽管绿城2009年的销售额和净利都达到超过30%的年增长率，合约销售额亦在业界位列第二，但和位列第一的万科相比，去年无论在买地金额和每平方米的平均购入价都较万科为高。

　　RBS还指出，绿城中国去年年底负债率虽然已从08年底的140%降低到105%，但其中未包括一些未偿还借款和信托。该行预期绿城09年除息、税、折旧、摊销利润(EBITDA)为13.9亿元人民币，低于18.5亿元的总利息支出。此外，该公司两年内有两名首席财务官离开，更增加了该公司财政策略的不确定性。

　　绿城行政总裁寿柏年近日表示，绿城105%的高负债率依然是合理的水平，今年并未打算降低。另外，尽管政府近期出台严厉调控政策，但绿城表示并不打算降低670亿元的销售目标。

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