由于A股反弹正处于进退两难的关键位置，疫情所带来的对投资者心理层面的影响，为大盘後期走势平添变数。

　　当前全球经济仍然笼罩在衰退的泥潭中无法自拔，各国政府仍在不遗馀力地推出各项救市措施。但就在部分经济指标回暖显示经济有所好转之际，一种新型猪流感病毒一夜之间席卷了北美，并迅速向全世界扩散，造成全球性恐慌，使全球经济面临新的考验。

　　猪流感疫情不仅对诸多行业构成直接打击，而且更严重的是，它将进一步挫败投资者的信心，使得经济复苏的希望变得更加的渺茫。

　　日前，世界卫生组织已经将猪流感的警告提高到罕见的5级。最新数据显示墨西哥已经有159人死亡，并且病毒已经扩散至美国、加拿大和欧洲等主要经济体。若病毒的传播在短期内无法得到控制，将严重抑制全球经济活动。世界银行在2008年发表的一份报告中预测，如果全球范围内爆发一次流感疫情，那麽整个世界将遭受3万亿美元损失，随之而来的是全球国内生产总值GDP下降5%。

　　对于A股市场而言，因为此次疫情的爆发地不在本国，且国内尚未发现病例，预计直接影响有限。但由于A股反弹正处于进退两难的关键位置，疫情所带来的对投资者心理层面的影响，为大盘後期走势平添变数。

　　在世界近代史上，全球性的瘟疫发生过多次，其中各种类型的流感瘟疫先後共有五次，1918年的西班牙流感造成全球近5000万人死亡，1957年的亚洲流感和1968年的香港流感都曾吞噬了上百万人的生命。随着疫情的不断延续，航空运输、贸易、旅游、农产品等行业均受到不同程度的打击。

　　从本周盘面看，资本市场对猪流感反应较为敏感。近两个交易日，市场中个股呈现明显的两极分化。与非典、禽流感的影响类似，疫情带来了医药股炒作的空间，而航空运输、贸易、旅游、农业等受损板块，则出现连续下跌。

　　不过投资者近期最为关心的是，猪流感突袭会不会重演2003年非典时期的一幕，最终导致A股市场反弹夭折？

　　2003年初，上证指数最低探至1311点後，在银行和石化两大权重板块的带动下大幅反弹，除了上述两个权重板块外，航空运输、能源材料、金属非金属等周期性行业也有不俗表现。进入当年3月後大盘曾有过一段时间的小幅盘整，在非典爆发的初期，由于市场对突发事件存在一定的滞後性，同时在金融板块继续的拉升下，股指并没有停止反弹的步伐，在14个交易日内涨幅超过12%。

　　不过随着非典疫情的扩散，以及非典对市场信心的不断冲击，反弹行情戛然而止，在随後的快速下跌过程中，非典题材较为突出的医药板块，虽然表现强于大盘，但仍然出现负收益。相反一些防御性特征较强的品种再度得到市场青睐。

　　对比非典期间A股市场行情特征，再结合当前市场盘面，笔者认为有以下两点值得投资者重点关注：

　　一方面，非典之前，2003年初的反弹是在以银行股为首的权重股的带动下完成的，市场呈现二八格局，截至当年3月底，上证指数反弹幅度为15%，而两市中只有石化、银行、信托、餐饮等行业板块涨幅超越市场，其他的绝大多数板块表现弱于大盘。这种反弹格局和当前市场截然不同，这是二者最明显的区别。

　　另一方面，非典全面爆发後反弹之所以难以为继，一方面由于银行等权重股的回落，另一方面主要在于此前的热点板块餐饮，在非典中遭受重创，市场缺乏热点效应。而目前，由于本轮反弹体现为题材股的结构性和主题性机会，和猪流感疫情并无直接联系，因此後市题材股如果在短期调整後能重拾升势，对于大盘止跌企稳乃至延续反弹都将起到重要的影响，投资者应密切关注。

　　基于以上对比，笔者认为，虽然猪流感和非典一样，可能会对我国宏观经济带来一定程度的冲击，但具体程度不好测算，只能作为影响市场的一个次要因素。而突发事件带来的盘面热点变化是决定後期走势的直接因素。

　　另外，本周受疫情刺激的医药股连续出现上涨行情，目前来看，其中明显带有题材炒作的因素。

　　现阶段，世界卫生组织(WHO)首推的猪流感初期的良药为达菲和乐瑞沙。多数国家一直有储备上述两种抗病毒药物。在国内上市公司中，上药集团获罗氏授权，可生产达菲，集团已交由旗下的中西药业生产，但所产药品不能用于出口。而乐瑞沙的生产商葛兰素-史克在国内的合资企业为天津中美史克，中新药业持有中美史克少数股权。

　　但是另据世和美国疾控中心及其他国家的公共卫生专家指出，目前猪流感仍未发现任何有效的防止或治疗药物，随着病毒的蔓延以及市场对流感疫苗需求的急速膨胀，即使立刻进行研发和试验，也需在年底才可成功并大量生产。可见国内医药上市公司股价疯狂上涨的背後明显缺乏基本面的支持。

　　况且从内地上市的医药公司看，多数医药公司所生产的防病毒药物或疫苗所占公司营收比例有限，而且这场猪流感疫情最终将演变成何种形势，目前尚不清楚，面对目前医药股猛涨局面，投资者仍应保持谨慎关注心态。

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