而事实上，万通紧张的资金状况似乎已经由来已久。今年6月底万通公布其中期业绩报表后不久，即宣布希望可以发行10亿元公司债，以缓解今年大量项目开工建设所带来资金压力。其时，万通的现金流净额已达到了负5.17亿元。

　　万通的中期财务数据也表明，截止到六月底，万通的总负债约为54.7亿元，总资产约为86.58亿元，但其63.2%的负债率还是低于地产行业约70%左右负债率的平均水平。

　　难怪乎万通董事长冯仑当时表示：“万通的负债非常低，资金链并不紧张。由于万通的商业模式不断改变，所以对资金的依赖关系跟传统地产商越来越不同。”

　　然而不管万通的解释如何，在发行该笔10亿元的公司债上万通还是不遗余力。八月初，万通正式向证监会提出发债申请。

　　扩张？

　　万通表示，该笔公司债将用于补充公司的流动资金，而根据相关规定，作为"补充公司流动资金"的债权融资可以用于购置土地。因此，业内人士认为，如果万通的资金正如万通所宣称的安全的话，那么，在目前的环境下通过公司债获得现金不排除是为了逆势扩张而做的准备。

　　据了解，万通目前在建的项目包括天津上游国际、天津新城国际、北京新城国际四期、北京新新小镇等，预计明年其通过股权收购而来的成都项目也将进入后续建设阶段，大量项目的持续开工对资金的需求量不言而喻。

　　但通过万通的中期业绩报就可以发现，万通目前销售项目的结转收入仍然比较明显，截止到6月底，公司预收账款已经达到了26.14亿元，预计今年的结算总收入也将达到36亿元左右。因此，分析人士认为，目前所看到的万通现金流紧张也或许只是暂时的现象，其资金缺口也许并没有外界所想象的严重。公司债的发行一方面除了缓解其未来项目开发的资金压力外，万通可能还将进行一些项目储备。

　　事实上，明年万通的结算项目除去天津空港和成都金府路、红墙巷之外，其他项目都将开始进入“收获期”，预计结算收入会在52亿元左右。这也将在很大程度上给其它在建项目提供资金支持。

　　目前，万通的土地储备主要是通过2004年与天津泰达的合作而取得，以北京、天津地区为主，西南地区的项目目前都还处于前期开发阶段。

　　而此前万通董事会秘书程晓晞在接受观点网采访时曾透露，今年下半年万通将根据市场情况的变化适当增加土地储备。

　　针对这些信息，有分析人士乐观地认为，2010年开始，随着大批项目开始进入销售结转阶段，万通的资金情况将会得到明显的改善。

• <<
• 1
• 2
• >>

·万通：10亿公司债或为逆势扩张 08/11/03

·万通10亿公司债券发行申请获批 08/10/30

·央行、银监会政策迷雾 二套房贷何时松绑？ 08/10/29

·保利、金地等发布三季度报告：净利润增长放缓 08/10/28

·罗斯福的套路一试就灵 08/10/27

观点网关于本网站版权事宜的声明:

观点网刊载此文不代表同意其说法或描述，仅为客观提供更多信息用。凡本网注明“来源：观点网”字样的所有文字、图片等稿件，版权均属观点网所有，本网站有部分文章是由网友自由上传，对于此类文章本站仅提供交流平台，不为其版权负责。如对稿件内容有疑议，或您发现本网站上有侵犯您的知识产权的文章，请您速来电020-87326901或来函guandian#126.com（发送邮件时请将“#”改为“@”）与观点网联系。