特稿中报透析:奥运后的北辰

  上半年北辰抓住奥运商机,奥运媒体村及香山清琴等房地产开发项目得到了顺利的推进和持续热销,公司的销售实现了快速增长。上半年销售合同金额为22.87亿元,较去年同期大幅增长76.4%,累计现金收入19.6亿元,较2007年同期大幅上升50.6%。销售面积达到16.4万平方米,上涨122.7%,而同期整个行业的平均降幅为45%-50%。

  在普通住宅方面,作为公司2008年重点项目的奥运媒体村项目,自2007年10月推出以来,一直受到市场追捧。2008年4月26日媒体村二期项目开盘后,不仅创造出"4天销售7个亿"的优异成绩,而且销售价格也较一期有所提高。截至2008年6月底,媒体村一、二期累计实现销售26.28万平方米(2450套),累计销售率达64.40%。

  在高端别墅方面,报告期内,香山清琴项目实现结算收入人民币67308万元和结算面积2.64万平方米(79套),同时实现销售合同金额人民币44130万元及销售面积1.27万平方米(41套),销售价格也再创新高。

  在上半年销售取得优异成绩的基础上,北辰在中报中表示,预计2008年下半年,公司发展物业新开工面积约48万平方米,力争实现销售面积约32万平方米,合同销售额约31亿元。这一比例较上半年有了大幅的提高。

  虽然下半年房地产市场的短期波动可能仍将持续,但北辰实业在其中报中称,房地产市场的发展前景仍将向好。并且随着奥运会的召开,公司地处亚奥核心区域内的投资物业和零售商业,都将面临巨大的奥运商机和升值潜力。广发证券分析师沈爱卿在其分析报告中表示,随着奥运会的召开,北辰实业由于地处亚奥核心区域,其持有的投资物业和零售商业都将面临巨大的奥运商机和升值潜力。

  据了解,北辰实业1997年由国家体改委正式设立,并于同年在香港联交所上市。其前身北辰实业集团成立于1990年,受惠于奥运会,当时北京市政府为配合举办第十一届亚运会,委托北辰实业集团的前身建设一个具有酒店、会议、展览、写字楼、公寓及其他配套设施的商住兼具的项目--亚运村。

  亚运会结束后,北辰实业集团开始出租亚运村内各项物业及设施,开展物业投资和物业开发等经营工作。2006年10月,北辰实业回归A股,成为内地唯一一家同时在沪、港两地上市的房地产企业。

  在奥运项目建设招标中,北辰实业成功中标两个奥运项目--奥林匹克公园国家会议中心项目和奥运媒体村项目。且其旗下7个项目,直接承担"四店、两村、两中心和一场馆"的奥运接待服务任务,公司旗下零售商业场所-北辰购物中心也位于奥运商圈内。这些都是公司收入的亮点。

  收入增长缓慢 盈余能力低

  报告期内,公司成功发行了17亿元的公司债券。报告期末,公司的货币现金为34.6亿元,资产负债率为62.7%,在公司的负债中有43.2亿元的预收帐款。"2008年上半年,公司的经营性现金流量净额为8.5亿元,而大多数单纯做房地产开发的房地产商的经营性现金流量均为负值。"广发证券分析师沈爱卿表示,"北辰还拥有中国银行等多家银行的超过60亿的授信额度。因此,公司面临的资金压力不大。"

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