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危机背后

  我的基本判断是,世界经济不景气至少三到四年的时间。

  见底不一定到底

  世界经济危机的情况,应该区分两种波动,一个是金融危机,一个是实体经济的危机。

  金融危机,我个人认为应该已经见底。见底是什么含义呢?我已经看见底在哪里——不一定已经到了底,但是我知道那个底在什么地方。也就是说,金融的窟窿在什么地方,金融的窟窿大概有多大,基本是知道的。不会再有像去年雷曼兄弟、不会再有像前一段日子的AIG、花旗出现让人措手不及的感觉,我觉得那个时期已经过去了。还有就是东欧的问题有多大,大家基本也都知道。一旦你知道了就会采取措施、采取防范,就不会引起大的振荡。

  也许还有一些窟窿没有看清楚,比如说美国商业地产、信用卡等等还有一些窟窿没有曝出来,但是这个规模基本上已经知道了。一些大的商业银行坏帐剥离出去,剩下的业务、好的业务、运行的业务有多少,都知道了,不好的业务剥离出来有多少,大家都知道了。政府根据已经知道的数据相应地制定一些救助计划、一些防范措施。这个意义上咱们是见底了。至于什么时候清理完?什么时候信贷萎缩能够消除?大家什么时候能够正常贷款?还不知道。

  我想就金融而言,金融危机走过百分之六七十,不等于实体经济走过了百分之六七十。

樊纲

  世界经济不景气至少三到四年

  实体经济现在在什么状况?最乐观的说法,在出台的一系列政策、调整下,美国经济今年四季度就可以出现正增长,明年就可以出现复苏。我不太相信美国今年四季度就可以恢复正增长。

  我个人认为,就世界经济而言,就美国、欧洲、日本等中心国家而言,经济衰退不能说刚刚开始,也还处在早期阶段。早期阶段什么意思?大规模的解雇还远远没有完成、大规模的工厂关闭还正在进行当中,还远远没有结束。

  中心国家的房地产市场已经低迷两三年了,尽管最近出现了一些恢复的迹象,譬如开工率、按揭贷款有所增加,但现在利率这么低,按揭贷款显然更具有吸引力,我觉得这些还不足以说明复苏。这三大经济体两年是负增长,今年可能深一点、明年浅一点,但是两年负增长的可能性现在是在增加,而不是在减少。过了这两年以后,这三大经济体仍然会有一段低增长时期、零增长,再有一两年时间。

  美国政府的说法,是要乐观一点,要鼓气、要有信心,乐观一点。市场上极端悲观的观点,认为美国需要八到十年才能恢复,最悲观就是说还得再经历一次大萧条,甚至还有人认为,除了大萧条,我们还得打一战,像世界大战那样的。

  我的基本判断是,世界经济不景气至少三到四年的时间。

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