英国200年建筑巨头破产，影响持续发酵，如何冲击房地产市场？

傅士鹏 英国建筑承包商巨头Carillion破产近一个月，对英国建筑业、乃至房地产市场的影响还在持续发酵，但究竟能造成多大冲击？英国房价会因此走向何方？

博主在今天的文章中会主要围绕Carillion破产这一事件，简单谈谈对英国房地产市场的影响。

2018年1月15日，拥有200多年历史的英国第二大建筑公司Carillion正式宣布进入破产清算，破产原因主要是债务危机。

Carillion是英国大型私营建筑承包商，但却主要承接来自英国政府的合同，一度被英国政府称为重要的建筑合作伙伴。

Carillion自2017年7月起开始发布了一系列利润预警，合同价值累积减记了10亿英镑。

2016年12月，Carillion说服债权银行，包括SantanderUK、HSBC、Barclays等，延长还款期限。

2018年1月，债权银行决定拒绝为Carillion继续提供资金，英国政府也拒绝救助私营企业，Carillion因此正式进入破产清算程序，旗下4.3万员工前途未卜。

破产清算之时，Carillion账上只剩下目前2900万英镑的现金，公司负债却高达15亿英镑，还有约6亿英镑的养老金缺口，法院指定PwC为破产特别管理人。

Carillion破产的影响重大，潜在的严重程度不亚于银行业的金融危机，英国前劳工运输部长甚至将Carillion破产和2008年雷曼兄弟破产相提并论。

大到不能倒？

Carillion作为英国第二大建筑公司，主要经营建筑、公共项目管理和后续维护，在英国有2万员工，全球有4.3万员工。

Carillion曾参与过英国众多知名建筑工程，包括英国政府通信总部、伦敦奥运会媒体中心、伦敦劳斯莱斯大楼、希思罗机场5号航站楼、巴特西电站的重新开发、曼彻斯特BeethamTower、伯明翰图书馆、利物浦足球俱乐部安菲尔德球场扩建等项目。

多米诺骨牌效应

除了公司破产本身产生的影响，Carillion破产事件还可能将英国整个建筑行业拖下水。

这里的主要原因在于Carillion作为总包，主要是在做项目管理，实际施工工作多由下面的分包商进行。据估计，受应收账款回收风险影响的分包商约有3万个，由此可能进一步导致小企业裁员。

最新的报道显示，英国剑桥一家有90位员工的分包商已经裁掉了10位员工，公司经理表示虽然公司经营良好，但也补不了100万应收账款收不回来的窟窿。

事情后续进展

Carillion破产后，英国政府和金融部门表示将为被波及的分包商提供最大限度的应急援助，包括提升透支额度，延长还款期限，费用减免等，确保短期面临资金困难的企业能够正常运转。

工会主席向政府呼吁，应当收回Carillion的公共项目，保障工人不会被卷入到这场危机中。

英国政府还表示会出资维持Carillion管理的公共设施正常运转。

对于那些面临困境的项目，Carillion90%的私人客户都希望项目继续施工，并将持续为后续工程付款。

受波及在建项目&计划中项目走向何方？

Carllion破产前手上还握着高达57亿英镑的项目合同，包括HS2高铁的部分工程及国防部的5万户住宅项目，还负责900多所学校、高速公路和监狱的监控和管理维护。

目前已确认的Carillion所有的公共项目可归为四类：公路、轨道交通、房屋建筑、电力设施。

下面我们重点看看这些项目都是如何应对Carillion破产的？项目会烂尾吗？

公路项目：

*M20及M6智能高速公路改建计划：与Kier集团合作，价值4.75亿英镑，项目计划使用交通监控，缓解道路拥堵。英格兰高速公路公司发言人表示，公司早已对Carillion的情况密切关注，Carillion也及时向其通报公司状况，并针对破产事件做出了应急预案。

*AberdeenWesternPeripheralRoad：由三家建筑公司共同施工，苏格兰政府12日表示密切关注，Carillion仍致力于完成项目施工。

*西南威尔士A40；

*EastLeedsOrbitalRoad：利兹市议会称并未与Carillion签订最终协议。

*威尔士A55建设：威尔士目前有40名Carillion的员工，但已停止工作。此外在威尔士还有Carillion两个项目的设计分包商。

轨道交通项目：

*HS2高速铁路：价值14亿英镑，Carillion作为共同开发商之一

*东-西铁路计划，包括马里波恩到牛津的比斯特线

*英格兰中部地区主要铁路线、帕丁顿-布里斯托线、爱丁堡和格拉斯哥间的萧特线、曼彻斯特-普雷斯顿铁路线的电气化改造。其中曼彻斯特线项目2017年10月已报道无法按期完成。

*威尔士地铁项目竞标：威尔士政府就Carillion破产寻求法律意见。

*罗瑟勒姆至谢菲尔德的有轨电车：合同价值7.45亿英镑，已延期两年，400%超预算。

房屋建筑类：

*皇家利物浦医院（RoyalLiverpoolhospital），合同价值3.35亿英镑。

施工现场目前有Carillion和分包商的100名工人，施工已经停止。虽然工人和分包商得到承诺，他们继续进行的工作会得到支付，但负责人并没有提出任何关于前期欠薪的处理方法。根据下图中工地的涂鸦来看，欠薪问题是目前问题的焦点。

*中部都市医院（MidlandMetropolitanHospital），合同价值3.50亿英镑。

*伯明翰张伯伦广场（OneChamberlainSquare）的首座建筑：合同价值7亿英镑，Carillion是建筑商之一。项目负责人表示，公司与供应商和其他建筑公司关系过硬，应急预案完备，Carillion破产对张伯伦广场影响较小；

*曼彻斯特多处建筑：包括曼彻斯特空港城（Carillion与北京建工联合开发）、天使花园（AngelGardens）英国最大的公租房项目，高约36层，位于曼彻斯特NOMA区中心。此外还有一处学生公寓、两处学校和一处办公楼。此次曼彻斯特受影响的项目共计10处。

电网工程：

*位于肯特郡的电力工程，价值3800万英镑，去年10月开工。英国国家电网表示与Carillion的工程协议均设有应急预案，如情况需要将更换备用建筑商，确保公司破产对电力项目的影响控制到最小范围。

由此看出，Carillion破产对于其经手的项目有一定影响，但大部分项目都启动了相应的应急预案，保证项目能够顺利完工。

关于Carillion为何沦落至此，博主和UCL城市规划系学弟William有过一番讨论，他说Carillion之所以落到今天这幅田地，还要从20年前Carillion刚成立的时候说起：

上世纪90年代到2000年，英国的私营公司已经发展到可以帮助英国政府去建设和管理一些原本是政府负责的基础设施和服务。

在1997年到2010年新工党上台后，托尼布莱尔说了一句在当时非常有名的话:“Whatmattersiswhatworkstogiveeffecttoourvalues”(核心意思类同邓公的猫论)：提供公共服务的核心概念就是追求“effectiveness”-有效性，由于当时私营公司做的比公共机构好，所以英国政府将大部分项目合同都承包给了私营公司。

Carillion就是成立于那个时期（1999年）成立后便承包了大量的基础设施建设，因为政府相信私营机构（privatesector）会比公共机构（publicsector）更有效率，提供的合同价格比政府自己去做也更便宜一些。

但是，这种一味地把本属于政府提供公共服务的职责交给私营公司会产生很多问题。比如说在市场不稳定或者一些外界因素如“脱欧”，就会影响到这些公司的运营，从而会导致一系列的问题。像Carillion面临资金问题，如果公司不能运营下去可能会导致英国高铁二号线（HS2）的停工，导致工程期延。

总而言之，Carillion破产所带来一系列的连锁反应是巨大的，尤其是政府重要的公共设施建设和服务将受到严重影响。这个案例也说明了市场的不稳定性会影响到私营公司所提供的服务，到最后还是由政府来买单。

Carillion破产如何冲击房地产市场？

新开发项目不确定性再起

Carillion破产增强了英国新开发房地产项目的不确定性，不过由于Carillion公司的项目大多都是政府项目，破产本身不会对中国投资者购买较多的住宅公寓市场产生太多直接影响。

值得注意的是，英国发达的保险行业能够很好的帮助购房者规避建筑商破产风险，一般来说，英国的新建公寓有80%具有NHBC（英国国家房屋建筑委员会）的10年保险（Buildmark），这个保险必须是由房产开发商所负责提供给购屋者的。

NHBC10年保险（Buildmark）包含三个部分，分别是“房屋建造完工前”，“新房完工后投保期的头两年”，“投保期第3至第10年”。

对于建筑商破产引发的烂尾风险，NHBC要求房屋建造完工前开发商必须遵照NHBC所订定的标准来建造房屋。若是因为资金不够或者诈骗等原因，开发商不再继续将房子盖完，NHBC将会提供“退还头期款”或“将原房产完工”的保障。

但Carillion破产所导致的失业及分包商破产的风险，还是会加大新开发项目的不确定性，影响建筑行业的活跃程度影响颇深。

这主要是因为虽然Carillion主要参与政府项目，但出于风险考虑银行还是会对向新开发项目提供融资更加谨慎。英国本地私募基金和保险公司也会因为不确定性，降低新项目投资。

一旦已经得到规划许可的新开发项目拿不到资金，这些项目就会被暂停或者出售给财大气粗的海外开发商，对于手握资金优势的海外机构投资者而言反而是进场的好时机。

英国房地产供求矛盾加剧

英国主要城市房屋一直都是供不应求的状态，例如前文提到的受Carillion破产影响的重灾区曼彻斯特，房屋供求矛盾相当严重。

不管Carillion破产是否真的把建筑行业拉下水，都已经导致新开发项目建设进度放缓，英国房屋供给总量或供给速度有所下降，供需矛盾加剧。

供求矛盾加剧的情况下，海外买家因为汇率优势又大举进入英国房地产市场，英国本地人因为买不起/买不到新房，不得不继续租住在海外投资者购买的公寓里并上缴大半工资作为租金。

总结来说，Carillion破产导致新开发项目被推迟、建筑市场活跃度下降，而这两大因素又会造成英国住房供应不足，而海外投资客的入场又会导致需求增加，整体上供不应求的局面进一步加剧，英国房价也可能因此被进一步推高。

傅士鹏 常驻伦敦从事英国地产投资，观点地产网专栏作者

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