茅台将继续挖掘直销渠道潜力 重点拓展新商务人群

观点网讯：9月12日，贵州茅台酒股份有限公司举行2025年半年度业绩说明会，会上负责人就投资者的提问进行了回答。

公司表示，将在客群、场景和服务转型战略中进一步挖掘直销渠道潜力，重点拓展新商务人群，开发新消费场景。茅台计划从产品导向转向场景导向，围绕消费者的事业与生活条线，创新服务内容和场景体验，增强情感共鸣，推动“卖酒向卖生活方式转变”，实现产品、渠道和终端的“三端变革”。

面对白酒行业“政策调整、消费结构转型、存量竞争”的深度调整期，公司酱香系列酒增速有所放缓。管理层表示，将通过优化产品结构、完善价格管理机制、加强渠道商培训考核与管理，并严格遵循国内外法规防范风险，以保持系列酒的市场竞争力，确保其持续稳定增长。

海外市场方面，公司将持续聚焦“三步走”国际化战略，重点建设和完善“六大体系”：包括建立面向国际市场的表达体系；规划针对性的产品矩阵与“T”型产品结构；优化国际市场价格管理机制；开发新渠道并提升渠道能级；加强合规管理与风险识别；以及加大资源支持力度，构建与渠道商的利益、情感和命运共同体。

针对“茅台酒十四五技改建设项目”，公司回应称，该项目拟投资约155.16亿元，规划建设制酒厂房68栋、制曲厂房10栋、酒库69栋及相关配套设施。项目建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年，储酒能力约8.47万吨。对于未来具体产能释放节奏，公司将综合考量生态承载、工匠培养及市场状况等因素，科学布局、有序推进。

对于2025年上半年经营现金流同比下降的情况，公司说明称，主要是由于财务公司吸收集团公司成员单位存款同比减少，以及不可提前支取的定期存款净增加额同比增加。剔除财务公司数据后，本期酒类经营活动产生的现金流量净额同比实现增加。

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