野村证券研报维持蔚来汽车“中性”评级，预计Q4收支平衡挑战大，Q2收入190亿人民币，交付量7.2万辆，毛利率10%，Q3销量预增41%-47%。
观点网讯：9月3日，野村证券发表研究报告，预计蔚来汽车第四季度实现收支平衡仍面临挑战，维持“中性”评级。
报告指出，蔚来汽车第二季度收入同比增长9%至190亿元人民币，略低于预期及其指引；第二季度交付量达7.2万辆，同比增长26%，符合指引。第二季度毛利率同比增长0.3个百分点至10%，低于预期。
野村证券预计，蔚来汽车第三季度汽车销量将达到8.7万至9.1万辆，同比增长41%至47%，这意味着9月销量将达到3.5万至3.9万辆。
同时，预计第三季度收入将达到218亿至229亿元人民币，同比增长17%至23%。
野村预计蔚来今年第四季达非GAAP准则下收支平衡仍存挑战，仍需满足严苛的条件——包括季度销量达15万辆、整车毛利率16–17%、非GAAP研发费用控制在20亿人民币左右，以及非 GAAP 销售与管理费用约占整车销售收入的10%。
野村维持蔚来目标价为5美元及“中性”评级。
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审校：徐耀辉
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