麦格理上调泡泡玛特目标价至400港元，预计2025年收入达330亿人民币，净利润率35%，维持“跑赢大市”评级。
观点网讯：8月22日，麦格理在研究报告中表示，泡泡玛特在美洲及欧洲市场仍有上行空间，目标价升至400港元。
麦格理预计泡泡玛特2025财年收入将达到约330亿元人民币，非国际财务报告准则净利润率达到35%。该行维持“跑赢大市”评级；因公司增长至2026年预计将开始放缓，目标市盈率由34.5倍降至33倍，目标价上调11%至400港元。
麦格理认为，鉴于泡泡玛特在美洲市场收入同比增长1,142%，相信公司仍有相当大的上行空间。当前59%的线上销售贡献意味着泡泡玛特有更多空间开设实体店。尽管如此，因公司将重点放在门店质量和生产力上，麦格理相信泡泡玛特保持自律；又认为在优质地点开店，将通过拓展潜在客户群，进一步提升名人及意见领袖中的品牌知名度。此外，麦格理相信欧洲及其他地区的扩张才刚开始，同时长期内也有推动本地化的潜力。
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审校：杨晓敏
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