建银国际认为，2025年下半年将是夯实港股新一轮牛市基础的关键阶段。
观点网讯：6月4日，建银国际发布2025年下半年港股展望报告，预计恒生指数下半年将在22,000至26,000点区间波动，建议第三季度逢低吸纳。
报告指出，今年以来港股韧性增强，熊牛切换进一步走向深入，主要体现在两个方面：港股底部持续抬升，成交配合，一、二级市场良性循环初步建立；投资逻辑由估值修复向基于新生产力和高质量发展的估值重估转变，风险回报和可投资性明显改善。
建银国际认为，2025年下半年将是夯实港股新一轮牛市基础的关键阶段。主要影响因素和事件窗口包括：7-8月美国与主要贸易伙伴谈判结果；美国大美丽法案及财政问题进展；美联储重启降息的节奏及力度；美元下行周期逐步确认，有望为港股带来更多流动性；市场对中国经济韧性、人民币汇率和企业盈利前景的再评估；7月、10月及12月中央政治局会议、四中全会和年底中央经济工作会议等将是重要的增量政策观察窗口；"十四五"规划纲要相关文件出炉将为行业和主题投资提供更清晰的指引。而美联储9-12月或重启降息，8月货币政策框架再评估及Jackson Hole峰会很可能将为重启降息铺路，但后续降息空间，特别是2026年，仍存高度不确定性。
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审校：劳蓉蓉
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