建银国际下调拼多多目标价至135美元，维持“跑赢大市”评级，预计2026年市盈率12倍。拼多多2025年Q1业绩不及预期，主要因交易服务收入骤降和销售营销费用激增。尽管短期承压，但长期价值显著。
观点网讯：5月29日，建银国际发布报告，将拼多多（PDD.US）的目标价从145美元下调至135美元，维持“跑赢大市”评级，相当于预测2026年市盈率12倍。报告指出，拼多多2025年第一季度业绩不及预期，主要原因是交易服务收入骤降和销售营销费用激增，达到传统旺季水平。
建银国际认为，尽管拼多多在承压环境中将聚焦商家支持和生态建设，增强竞争优势的投入会影响短期盈利，但能打造更具成本效益的供应链，强化用户“高性价比”心智，长期价值显著。拼多多管理层在业绩会上强调了这一点。
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审校：杨晓敏
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