野村报告指出，名创优品首季盈利未达预期，受多重因素影响，美股目标价下调3%至22.5美元，但维持买入评级，盈利能力面临更大压力。
观点网讯：5月26日，野村发布报告指出，名创优品今年第一季度盈利未达到预期，同时2025年全年指引基调有所减弱，业务好转迹象尚未出现。因此，野村将该集团美股目标价下调3%，由23.2美元降至22.5美元，但维持买入评级。
报告揭示，名创优品首季盈利不佳主要归因于营业利润率按年下降4个百分点。这一下降受到多重因素影响，包括利润率较低的海外直销（DTC）业务收入占比增加，以及中美地区DTC门店利润率下滑。尽管名创优品维持了2025年收入增长快于2024年的预期，但野村认为，集团盈利能力正面临更大压力，并将密切关注美国市场盈利增长持续慢于收入增长的情况，该现象已持续四个季度。
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审校：杨晓敏
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