吴卓殷:REITs在低利率环境是一件非常重要的事情 | 博鳌快讯

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2024-08-15 12:26

  • “REITs有很多的优点和缺点。我想提的一点是,我非常同意中国内地目前还没有为REITs提供一个太大的税务优惠的观点,否则会使它的回报率,尤其是投资人的回报率,会有一个比较高的支持。这在低利率的环境来说,是一件非常重要的事情。”

    2024博鳌资本大会·现场快讯:8月15日上午,2024博鳌资本大会在海南蓝湾绿城威斯汀度假酒店召开,法国外贸银行亚太区高级经济学家吴卓殷在主题演讲中分析REITs在中国会是一个合适政策工具的原因。

    “REITs有很多的优点和缺点。我想提的一点是,我非常同意中国内地目前还没有为REITs提供一个太大的税务优惠的观点,否则会使它的回报率,尤其是投资人的回报率,会有一个比较高的支持。这在低利率的环境来说,是一件非常重要的事情。”

    “首先是低利率的环境。其实是对收益率会有一个比较高的要求,因为毕竟我们看到整体利率下滑的情况,我跟欧洲险资谈的时候,他们也会很担心如果投资中国,利率继续下行怎么办?我觉得这种情况下REITs是有它的角色存在的。”

    第二是财政赤字的角度来说,大部分保障房的支出来自中国政府地方的专项债,这方面(REITs)就可以帮助我们拿到社会的资金,减轻政府的资金压力。

    第三是从人口老龄化的角度来说,基本上也是可以帮助提供资金,推出养老相关的服务。另外一个挑战就是退休金等方面的情况,也可以帮助居民提供一个产品,不用过度的依赖政府。

    第四是,过去几年的政策很多都是控制杠杆,可是本来政策就是天然控制杠杆的方法,如果几年前我们是以比较快的方式去发展这个领域,有可能房地产市场的挑战不会像现在这么大。如果往这个方向走,跟其他的地区相比,本身中国市场的杠杆率比较低,就算是跟新加坡或者香港市场比较,也会看到有一个比较明显的限制。所以简单来说,对政府的好处在每一边都有,对家庭和企业也有不同的好处。

    最后从国际的角度,他提到,以前日本也是想利用REITs的方式减轻它的压力,不能说它解决了全部问题,可是至少帮助解决了部分房地产的问题。

    他认为,发展REITs可以为商业地产市场提供比较多的资金,对于政府在需要的时候提供干预,REITs也是一个比较简单的机制,相比目前保交楼或者其他的形式提供流动性有更直接的传导效应。“当然我们也不一定要完全跟随日本的方式去做,可是从他们的经验我们至少看到有部分的方式可以借鉴。”

    审校:刘满桃



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