宋卫平绿城“沉没” 委身融创楼市断裂惹的祸?
时间: 2014-05-15 18:56:38    来源: [ 观点网 ]

多位市场人士均认为，宋卫平拱手出让绿城中国，是对当前楼市市况感到“心力交瘁”而选择退出。

　　观点网 5月15日下午5点刚过，融创中国与绿城中国双双发布公告披露，融创中国现正与宋卫平、夏一波及寿柏年，就建议向彼等收购绿城中国控股有限公司已发行股本不超过30%的权益进行磋商。

　　就此，今天早些时候热传的融创将收购绿城股权传言得到验证。

　　事实上，5月15日上午接近9时，融创中国控股有限公司与绿城中国控股有限公司已分别发布停牌公告，称将待发布一项可能构成公司内幕消息的拟交易公告。

　　该公告披露后，立即引起业界大讨论，坊间更纷纷猜测，融创将收购绿城股权，包括宋卫平将退出绿城中国，孙宏斌或将成为与九龙仓并列的实际控股大股东。

　　对此传言，多位市场人士均认为，宋卫平拱手出让绿城中国，是对当前楼市市况感到“心力交瘁”而选择退出。

　　同策咨询研究部总监张宏伟更进一步表示，市场会逐渐加速分化，不同企业之间业绩也会出现分化，2014年龙头房企通过并购、合作等方式积极谋求上位实现突破势在必然。

　　融创二次收购绿城股权

　　融创中国控股有限公司5月15日下午披露，公司现正与宋卫平、夏一波及寿柏年就建议向彼等收购绿城中国控股有限公司已发行股本不超过30%的权益进行磋商。

　　资料显示，宋卫平及寿柏年均为绿城中国的执行董事及主要股东，宋卫平妻子夏一波为绿城中国的股东之一。

　　公告指，由于公司仍就建议收购事项的条款与宋先生、夏女士及寿先生进行磋商，且无就建议收购事项签订任何正式协议，故建议收购事项未必一定进行。

　　在融创发布公告之前，5月15日上午，融创、绿城已双双发布停牌公告，称以待发出一项可能构成公司内幕消息的拟交易公告。

　　停牌公告发出后，业界已猜测此为融创可能收购绿城中国事项。坊间消息称，宋卫平退出上市公司绿城中国后，将专心于绿城房产建设管理有限公司。其妻夏一波的股份与宋共进退。

　　市场亦透露孙宏斌透过融绿中国收购宋卫平等人股份，其于绿城中国拥有股权将与九龙仓基本持平。如果传言属实，则意味着孙宏斌将与九龙仓成为绿城中国并列第一大股东，而寿柏年仍为绿城第三大股东。

　　此外，另有消息指阿里巴巴马云亦将以个人身份认购绿城中国小部分股份，预计其股份将大大小于另一主要股东罗钊明。消息称，马云已收购绿城的足球、学校和医院三个板块。

　　目前，在融创与绿城发布公告后，融创将如何收购绿城中国股权细节尚不得而知。市场普遍认为，此次收购值得关注的问题还包括收购完成后，绿城中国未来的股权结构中可能出现的融创与九龙仓控股权争夺。

　　根据绿城2013年年报，绿城中国目前的股权结构是：绿城董事长宋卫平及其配偶夏一波共占25.11%，副董事长兼行政总裁寿柏年占17.81%，副董事长罗钊明占5.33%。2012年6月8日，绿城引进九龙仓，至2013年底，九龙仓占绿城已发行总股本的24.32%，为其第二大股东。

　　业内分析认为，九龙仓杭州项目已经降价，完成今年销售230亿，其中杭州区域锁定45亿的目标尚有压力。绿城总部在杭州，主要项目也是在杭州，九龙仓继续增持绿城中国的可能性不大。故而融创成为绿城中国大股东的可能性依然最大。

　　孙宏斌：我真的很喜欢他

　　自从融创入主绿城多个项目后，融创与绿城合作的模式早已为业界反复评说。

　　其中，市场普遍认为绿城宋卫平很理想主义，对产品(包括物业服务)有自己很高的标准和追求，对财务、市场相对不够敏感，早已形成了绿城厚重的产品风格。

　　但是，宋卫平虽被称为地产界的半个乔布斯，其成就了绿城极高的产品口碑，但却由于他对财务、市场相对不够敏感，不顾资金风险快速扩张也给绿城带来了巨大的危机。

　　2008年以后，由于绿城高价拿地，高价造豪宅，并且产品类型相对单一，受到近年来地产调控影响较大，到2011年下半年绿城已经被指处于资金链断裂边缘。

　　数据显示，截止2011年上半年，绿城总负债达350多亿元，其中一年内到期的银行借款和其他借款高达135亿元，约占40%。而在总负债中，银行贷款、委托贷款、信托贷款是几项重要构成部分。

　　彼时绿城首席财务官冯征表示，绿城目前绝不会出现资金链断裂的情况，最坏的打算就是卖项目。

　　事实上，绿城后来也确实采取卖项目来回笼资金。从2011年底开始到2013年4月，绿城中国连续出售旗下六个项目股权，回流现金近60亿元。在合作过无锡蠡湖香樟园项目后，绿城选择的主要合作对象正是融创。

　　“孙宏斌曾经跟我说过他的经验，卖项目就要从最好的项目开始卖。这就是断臂求生。”绿城集团董事长宋卫平彼时如是说到。

　　当时孙宏斌也公开回应，“我真的喜欢宋卫平，原因是我们太像了，一是都是血性的性情中人，每次喝酒都喝多；二是都有理想主义情怀，为理想宁可头破血流；三是都怀英雄的浪漫主义，这种浪漫代价大、消魂、刻骨铭心。”

　　他还称，绿城度过这次难关(肯定会度过)后，(双方)都会从容淡定坚强幸福。

　　宋卫平：断裂楼市的赌徒？

　　当然，彼时绿城的自救并不只限于与融创的合作，而期间宋卫平同时采取的自救举措也印证了他在业界的外号--浪漫的地产“赌徒”。

　　2012年6月8日，绿城常务副总裁兼执行主席寿柏年宣布，将通过向香港九龙仓配股引入其成为绿城股东。配股完成后，九龙仓将持有绿城中国24.6%股权。在向九龙仓配股同时，绿城也向九龙仓发行永久次级可换股证券，进一步融资港币25.5亿元。

　　通过该次配股及发行次级可换股证券，绿城与九龙仓定下三年之约，前三年九龙仓承诺不可以转股，第四年之后才可以转股。而绿城则有权在任何时候赎回该债券，且最高溢价不超过3.5%。

　　显然，宋卫平在用三年时间来赌他和绿城的未来。

　　从后来的发展状况看，绿城的多种自救措施取得效果尚可。根据绿城2013年披露，绿城在2013年10月底，已实现合同销售额506亿元，另有协议销售金额58亿元，重新回到500亿元规模。

　　今年1月21日，绿城中国宣布发行5亿美元的次级永久资本证券，所得净额用作为永久次级可换股可赎回证券更换及再融资以及拨作一般营运资金用途。

　　绿城中国首席财务官冯征确认，上述5亿美元债券正是为赎回九龙仓25.5亿元次级可换股证券，且目前已经完成该次级可换股债券的赎回。

　　那么在如此回血势头之下，宋卫平突然可能拱手让出绿城中国却是为何？

　　今天，坊间观点普遍指宋卫平对当前市场已经感到“心力交瘁”，杭州业内人士顾晓立表示(收购)并不突然。

　　市场指，今年以来长三角区域楼市尤其是浙江地区首先在全国范围内开始降价，进入第二季度，绿城重兵布局的杭州、宁波、上海等长三角城市已陷入楼市断裂的风险。

　　同策咨询研究部总监张宏伟指出，上述市场并不会因为个别项目大幅降价而打开市场局面，目前来看，整体市场尤其是浙江省重点城市还面临比较大的去库存的压力。

　　日前，野村证券公布的一组数据表明，在2014年第一季度，26个省份中有四个省份的房地产投资是负值，投资下降可能导致地产开工和销售水平滑坡，甚至会波及GDP增速。

　　而来自知名投行高盛高华的研究报告亦指，开发商第一季度来自房地产销售的现金流入季环比下滑了35%，资本开支占房地产销售现金流的比例却从去年第四季度的88%上升至117%，创下2010年第一季度以来的四年最高水平，2010年第一季度这一数值达到了130%。

　　据国家统计局最新公布数据显示，4月房地产市场运行情况，房地产销售面积、投资额、新开工单月增速分别为-14.3%、15.5%、-15.0%。

　　在如此市况下，宋卫平与绿城在市场中所受到的煎熬被指“心力交瘁”亦属当然。张宏伟表示，现在对于绿城来讲，卖股求安也不是什么见不得人的大事，“房企无论通过什么样的市场手段，卖项目也好，卖股权也好，降价销售也好，只要市场艰难的时期可以‘活下去’，那么，这就是起码的成功。”

　　而对于宋卫平选择融创接盘，据杭州业内人士顾晓立分析，双方在融绿比较融洽的合作后，“可能宋卫平认为孙宏斌是理想的‘托孤’对象。”

　　张宏伟认为，绿城这样的大型品牌房企被收购事件，标志着市场大洗牌时代已来临，在市场大洗牌过程中，“大鱼吃小鱼”、“强者恒强”局面即将形成。


（发稿：鲁鹏    审校：刘满桃）
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