穆迪：保利地产未来12-18月财务状况将改善
作者: 见习编辑 钟凯     时间: 2014-04-03 17:45:16    来源: [ ]

2013年保利地产的合约销售额为人民币1253亿元，同比增长23%。其中多数合约销售额将在未来1-2年得到确认，从而在未来12-18个月温和改善其财务指标。

　　观点网讯：穆迪投资者服务公司4月2日报告认为，保利房地产(集团)股份有限公司2013年业绩基本符合预期。

　　穆迪预测，鉴于过去1-2年保利地产的合约销售额强劲增长，其确认的收入会增加，因此未来12-18个月该公司的财务状况将逐渐改善。

　　该预测主要基于2013年保利地产的合约销售额为人民币1253亿元，略高于其人民币1200亿元的销售目标，同比增长23%。2012年的增长率为39%。其中多数合约销售额将在未来1-2年得到确认，从而在未来12-18个月温和改善其财务指标。

　　但是穆迪指，由于保利地产为快速扩张而提高负债，其2013年的财务指标相对于Baa2的发行人评级而言依然较弱。

　　据悉，保利地产的债务从2012年底的815亿元升至2013年底的991亿元。与此相关的利息支出增长以及利润率下降，造成该公司EBITDA/利息覆盖率从2012年的3.4倍小幅降至2013年的3.2倍。

　　与此同时，虽然保利地产的调整后债务/调整后资本比率从2012年底的63.9%温和降至2013年底的62.7%，但其负债杠杆率依然较高。

　　穆迪称，保利地产2013年收入同比增长34%，达到人民币924亿元，但其利润率下降，并且为快速扩张提供资金导致债务与利息支出上升，这在很大程度上制约了财务效益。

　　未来12个月保利地产的估测运营现金流约为人民币400亿元，因此有充足的资金支付210亿元的短期到期债务和183亿元的应付土地款项。

　　目前，穆迪对保利的评级展望仍为稳定，反映了其预计保利地产会维持足够的流动性及较强的销售能力，侧重于一、二线城市的大众住房市场。另外，保利地产会在未来1-2年将负债杠杆率降至55%-60%。



（审校：刘满桃）
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