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“金九”行情成色不足，而10月销售也以平淡开局。预计四季度楼市整体销售将保持平稳，全年整体销售将能维持同比上升。

　　投资要点

　　9月销售平稳，10月开局平淡。9月楼市整体成交小幅低于8月份水平，“金九”行情显得成色不足。据我们统计的36个重点大中城市，9月住宅成交合计2275万平方米，环比8月小幅下降6.45%。9月的周均成交也环比8月有所下降。10月第一周适逢国庆长假期，楼市销售更是显得相对平淡，周均成交不到9月份1/3。整体来看，

　　“金九”行情成色不足，而10月销售也以平淡开局。预计四季度楼市整体销售将保持平稳，全年整体销售将能维持同比上升。

　　房价涨幅继续收窄。9月房价环比继续上升，但幅度进一步收窄；同比跌幅则继续缩小。在前期房屋销售有所回升资金压力降低情况下，步入9、10月传统销售旺季，房地产企业积极推盘的同时，并没有进一步降价促销，房价整体保持稳定。

　　开发商拿地热情提升。9月土地成交楼面均价环比同比均出现上涨。主要由于9月优质地块集中入市，吸引开发商积极拿地。特别对于大型开发商，前期销售去库存累计一定数量，资金链紧张局面也有所缓解，因此为后续经营补充资源，争夺优质土地热情有所提升。

　　行业研判及投资建议：地产股整体估值回落到13倍PE的历史低位，风险得以释放。我们仍然看好地产股中长期表现。但短期政策上的不确定性以及信贷收紧、房价降幅有限等，都将抑制成交的放量。预期四季度地产板块将维持“同步大盘”走势，难以成为领涨行业。

　　短期策略上，仍建议投资者可选择经营能力良好的龙头房企以及估值较低的地产公司进行波段操作。重点关注万科A、招商地产、荣盛发展、苏宁环球、首开股份、金融街以及世茂股份。

　　风险提示：四季度销售低于预期地产调控再次收紧。

　　东莞证券-房地产行业月报：九月销售平稳，十月开局平淡

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