深圳秋交会纪实：低迷楼市恐迎最冷冬天

富力10月销售25亿 全年目标仅达7成

中信泰富10年期美元债券收益率定为7.125%

消息称华南城拟发2.5亿美元票据 收益率14.25%

华侨城集团增持华侨城312万股 均价5.3元/股

深圳9月新建商品住房共成交2614套 环比降三成

9月最后一周成交量有所反弹，导致各城市上周成交量均出现显著下滑，除去延迟公布数据的天津外，15个城市均出现成交环比下滑，均值下降65%、中值下降71%。

　　数据点评：

　　上周成交量跟踪：各大城市上周成交量环比均值下降65%，中值下降71%(上周区间：2012年10月1日～2012年10月7日)

　　周成交量回顾：上周跨越十一黄金周，出游人数大幅增加、看房购房人群减少，观望情绪较浓厚，加上不少城市因假期备案延迟导致网签数量较低，而9月最后一周成交量有所反弹，导致各城市上周成交量均出现显著下滑，除去延迟公布数据的天津外，15个城市均出现成交环比下滑，均值下降65%、中值下降71%。

　　月成交量回顾：9月成交基本持平，月环比均值持平，中值上升1%。

　　年初至今累计成交量均值上升28%、中值上升16%。

　　周成交均价回顾：上周成交均价稳定，整体价格环比均值下降5%，中值持平。

　　主要区域成交量简析：

　　环渤海：北京、济南和青岛的周成交量分别环比下降89%。

　　长三角：上海、杭州、南京、苏州上周成交量环比分别下降71%、85%、74%、62%。

　　珠三角：深圳、广州、东莞成交量分别下跌30%、66%、83%，厦门销售情况则较为良好，上周成交环比仅小幅下跌2%。

　　其它：重庆、成都、武汉、长沙上周成交分别下跌82%、71%、24%、58%。

　　估值与建议：

　　十一黄金周销量环比大幅下滑主要是假期旅游、备案延迟及9月最后一周销量高基数影响，预计十一后一周成交量将有望大幅反弹，十月整体成交量大幅低于九月的可能性较小。我们短期内并不担心成交量大幅下滑，意味着行业前期估值底难以被打破；而成交相对平稳的情况下，房价快速上涨的压力较小，随着房产税、新政调控等政策传闻尘埃落定，近期仍将是政策平静期。A股维持“短期1-2月看政策修复性反弹；中期3-6月重视基本面，看淡beta，精选个股，边打边撤”的观点。我们短期看政策修复性反弹，个股涨幅15%左右，但是属于交易型机会，不可恋战；往前看，中期3-6个月我们观点依然谨慎，行业不温不火，政策不松不紧，股票震荡格局。中长期推荐稳健配置，如万科；短期交易性参与超跌组合，华侨城、首开、金地和城建。H股方面，建议持有销售预期较强、资产负债表相对稳健、估值更具优势的股票，如龙湖、华润、雅居乐和融创中国。

　　中金公司：重点城市商品房成交量周报

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