万达投资200亿通州建大型文化旅游城

新房市场：价格维稳，成交略低于预期。销量：本周重点城市销量指数环比下降8%，周均水平环比8月下降了12%。

　　投资建议：

　　地产股在9月前两周的反弹逻辑，一是股价超跌估值已回归，二是传统的成交旺季被寄予厚望。但目前来看，需求在上半年集中释放后后继乏力，"金九银十"恐已落空，往前看，四季度是传统的成交淡季，地产股的催化剂越来越少，鉴于目前板块估值较低，我们仍维持推荐评级，但短期建议保持谨慎。标的推荐华夏幸福、中南建设、荣盛发展、首开股份和招商地产。

　　要点：

　　新房市场：价格维稳，成交略低于预期。销量：本周重点城市销量指数环比下降8%，周均水平环比8月下降了12%。最近四周移动平均销量指数同比上升51%。今年以来平均销量同比上升37%，较11年、10年和08年均值分别上升34%、12%和63%，较09年均值下降19%。

　　价格：

　　本周房价较上周环比基本持平，总体而言维持高位震荡的走势。今年以来平均房价指数同比略升1%，较08-11年均值分别上涨62%、46%、8%和2%。库存：本周重点城市库存指数较上周环比上升3%，绝对数量上也处于高位，预计下半年仍有较大去库存压力。未来成交展望：9月上半月成交略低于预期的原因是推盘低于预期，需求稍显乏力。推盘未达高峰情况下成交环比回落尚属正常，但"金九"尚待进一步验证，若成交下滑持续，今年"金九银十"恐落空。而四季度是传统淡季，整体而言成交相对需求集中释放的上半年将有一定回落。

　　二手房市场：

　　成交有所回暖。本周北京、深圳、天津成交环比均有不同程度的回暖，仅杭州成交环比有所下滑。从近三个月成交情况来看，二手房交易在5月整体上行，6月有所回调，7月基本维持了前期活跃成交的趋势，8月以来成交震荡调整。房价方面，天津二手房价基本维持震荡走高局面。

　　长城证券：成交低于预期，“金九”恐落空(9.9-9.16）

（审校：杨晓敏）