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随着新落成项目的租金收入持续增长，上述净租金收入对利息覆盖比率会于一、两年内得到改善。

　　观点网讯：9月19日穆迪投资者服务公司表示，新鸿基的2011/12年度全年业绩大致上符合预期，继续支持其A1高级无抵押债务评级，但评级展望仍为负面。

　　穆迪副总裁兼高级分析师曾启贤称：“新鸿基在2011/12年度的全年业绩继续反映其强大投资组合产生的稳定租金收入、经验证的物业销售执行能力及低债务水平等优势。”

　　截至2012年6月30日止财政年度，新鸿基的收入增加至684亿港元，较去年同期录得9.3%增长。收入增加主要是由于其收租物业组合产生庞大的经常性现金流所致。而其总租金收入较去年同期增加14.6%至144亿港元。

　　由于现有项目的续租租金上升，加上新落成项目为该公司带来贡献，例如香港岛的环球贸易广场，以及内地的上海国金中心及上海环贸广场第一期，推动新鸿基的租金收入上升。

　　然而，鉴于新鸿基增加借贷，其利息开支亦相应增加，使其净租金收入对利息覆盖比率由一年前的6倍下降至4.4倍。此比率包括该公司及经综合附属公司的净租金收入及利息。

　　穆迪预期，随着新落成项目的租金收入持续增长，上述净租金收入对利息覆盖比率会于一、两年内得到改善。待新购物商场在未来一、两年开幕后，将刺激其租金收入进一步增加。

　　此前业绩显示，新鸿基于2011/12年度的总合约销售为382亿港元，较去年减少2.4%。因受惠于香港土地供应有限及按揭息率偏低的环境因素，其逾80%的合约销售约320亿港元是来自香港。

　　穆迪预期，香港目前的宏观经济条件短期内会维持不变，例如失业率及按揭息率偏低等，因此新鸿基可继续录得稳定的合约销售。

　　穆迪亦认为，新鸿基产品质量素佳，在物业发展及销售方面具备专业知识，加上财务状况强劲，将有助该公司渡过市场发展放缓的周期。

　　截至2012年6月30日，新鸿基的总债务增加至713亿港元，较去年6月的604亿港元有所上升；尽管如此，其整体财务状况依然稳健。

　　截至2012年6月，该公司的债务水平(经调整债务对资本比率)为17.7%，去年12月则为16.8%。其EBITDA利息覆盖率处于逾14倍的强劲水平。

　　穆迪预计，新鸿基在未来两至三年将继续发展业务，其经调整债务对资本比率会维持于15%至20%之间。如此稳健的资本结构将继续支持其A1评级。

　　截至今年6月，新鸿基持有143亿港元现金，每年的净租金收入约为100至110亿港元，未动用的已承诺信贷额度亦很庞大。因此，其流动资金状况相当雄厚，足以应付未来12个月达98亿港元的到期债务及资本投资。

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