汉国置业3.7亿港元参建深圳南山物业开发

2012年1-8月房地产开发企业资金来源5.97万亿，同比增长9.1%，增速较1-7月的增速上升2.9个百分点。

　　事件：

　　2012年9月9日，国家统计局公布2012年1-8月国民经济主要指标数据，同时公布了全国房地产市场运行的有关数据。

　　点评：

　　8月份当月全国商品房数据在新开工和累计销售层面出现转折点：1)1-8月商品房累计销售额同比上升2.2%，本年首次同比上升；2)当月开工面积同比上升幅度达13.9%，近七月以来首次同比上升。在销售的带动下，新开工和投资逐步恢复，施工面积同比开始企稳。维持我们对今年9月销售的乐观判断，我们认为进入传统销售旺季后，市场的关注重点将从政策的预期转向基本面的改善，8月的数据释放了积极的信号。我们维持对板块中性偏乐观的看法，维持对万科A、保利地产的推荐。

　　1-8月全国商品房销售面积5.74亿平米，同比下降4.1%，降幅较1-7月缩小2.5个百分点，累计销售额3.40万亿，累计销售额同比首次转正，同比上升2.2%。其中，1-8月住宅销售面积5.10亿平米，同比下降4.8%，同比降幅继续收窄，累计销售额2.84万亿，累计销售额同比首次转正。8月当月住宅销售面积同比上升13.3%，销售额同比上升25.1%，住宅单月销售面积连续两月同比有所上升，销售金额连续三月同比上升。从区域上看，东部地区销售面积累计同比首次转正，其他地区销售面积降幅均继续收窄。1-8月东部地区商品房销售面积同比上升2%，中部地区下降2%，西部地区下降8%。

　　从城市情况来看，统计的23个主要城市1-8月累计住宅销售面积同比增长约29%，8月当月同比增幅约67%。8月主要城市销量环比7月上升约5%，同比升幅相比7月有所缩小。一线城市8月销售面积平均同比增幅约47%，二线城市平均同比增幅约64%，限购城市销量同比高于全国水平。从全国的数据大致测算，8月三、四线城市整体的销售同比上升4.9%左右，8个月来销售同比连续两月有所上升，但升幅较上月有所缩小，三四线城市销售情况仍弱于一二线城市。8月各城市新房库存有升有降，整体去化未见明显改善。8月二手房市场销量较上月小幅上升，较去年同期也有所上升。

　　8月商业营业用房主要数据指标均有小幅上升，8月办公楼销售面积和销售额较上月小幅下降，投资额小幅上升。

　　8月当月全国商品房新开工面积1.90亿平米，同比上升13.9%，近6月来首次转正，在上月同比大幅下降后，本月新开工同比有所恢复。1-8全国商品房新开工面积12.29亿平米，同比下降6.8%，较1-7月9.8%的降幅有所缩小。随着销量的逐步改善，新开工面积有所改善，随着销售旺季的到来，新开工可能进一步改善。

　　1-8月全国商品房施工面积51.2亿平米，同比增长15.6%，增速相比1-7月上升0.3个百分点，相比去年全年的25.3%仍有所下降。施工面积增速从去年至今的下降通道开始企稳。

　　1-8月全国商品房开发累计投资额4.36万亿，同比增长15.6%，增幅相比1-7月上升0.2个百分点。8月单月投资额同比增长17.0%，较7月上升7.4个百分点，在前两月投资额增速仅接近10%的情况下，本月投资额增速有较大幅度回升。

　　开发企业资金来源增速上升。2012年1-8月房地产开发企业资金来源5.97万亿，同比增长9.1%，增速较1-7月的增速上升2.9个百分点。其中，贷款资金增幅继续回升，1-8月累计同比增速为11.2%，相比1-7月上升2.4个百分点，也高于去年全年的0.2%的增速；由于销售继续回升，1-8月其他资金来源同比上升6.7%，相比1-7月上升3.9个百分点，近6个月来其他资金来源累计同比连续两月回升；自筹资金增速有所回升，1-8月累计增速为12.5%，相比1-7月上升2.2个百分点。

　　风险提示：政策加码，行业销量下滑。

　　兴业证券：1-8月数据点评：基本面释放积极信号

（审校：杨晓敏）