中国建筑：“地产富士康”的代工模式
作者: 孔艺华     时间: 2010-07-28 02:37:11    来源: [ 观点网 ]

除了合生创展、万达外，中粮地产、深圳星河等房地产企业也是中国建筑业务上的“常客”，其俨然成为了地产界中的富士康--专职代工与贴牌。

　　观点网 孔艺华 并不是每个开发商都能像碧桂园一样，能蓄养一支自己的施工队伍建设开发旗下的项目。作为建筑工程行业中的巨无霸，中国建筑由此越来越受到开发商的青睐。

　　7月27日，中国建筑发布了一系列的工程中标公告。杭州高德置地广场工程、香港“九龙启德1A公屋项目”、“九龙土瓜湾庇利街联用综合大楼”等多项工程被中国建筑揽入手中。

　　这对中国建筑而言似乎已经习以为常。仅在3天前，中国建筑还表示，近期获得了7个重大项目，合同总值高达169.6亿元。其中包括合生创展的“广东南沙珠江帝景项目”、万达集团的“武汉京开万达广场”“长沙开福万达广场”等房建、基建工程。

　　地产“富士康”

　　早期以房屋建筑工程起家的中国建筑，房屋建筑承包所带来的收入一直是中国建筑营业收入的最主要的来源。截至今年6月30日，中国建筑相关建筑业半年累计新签合同总额达到了2832亿元人民币。尽管在该统计中房建工程的收入与其他基建路桥工程的收入统合在一起并称“建筑业”，但据了解，中国建筑房建部分的合同比例达到了六七成，在2009年的业绩统计中，房建工程所占营业收入的比重为70.2%。相比之下，其房地产累计销售额只有269亿元。

　　以中国建筑旗下的“中国建筑第五工程局”为例，除了房建部门外，中建五局还专门设置了有路桥隧道之类的施工部门，当然还有专职房地产开发的单位。但就业务比重而言，中建五局主要还是以房建为主。中建五局的一名内部人士透露，房建业务占中建五局营业收入的比重或达80%至90%。

　　在中国建筑的客户名单上，除了本次出现的合生创展、万达外，中粮地产、深圳星河等房地产企业也是中国建筑业务上的“常客”。现在的中国建筑，俨然成为了地产界中的富士康--专职代工与贴牌。

　　分析人士表示，中国建筑诸如房建等建筑业务，能够使得其在房地产市场出现波动时，仍能维持稳定而持续的现金流，对抗风险。中国建筑半年业绩显示，其建筑业务比去年同期增长了52.5%，而房地产销售的同比增长数据仅为7.5%。

　　“房建的利润不高也是事实。”一名接近中国建筑的相关人士表示，“房建求好，但求富还是要靠地产。”在中国建筑2009年的全年业绩中，业务比重占到八成以上的建筑业务，只占其当年度利润贡献率的四分之一左右。而业务比重只有15%左右的房地产开发板块，利润贡献率竟超过60%。

　　双赢的合作

　　中国建筑强劲的房建业务让让“师出同门”的中国海外也受益匪浅。中国海外无疑也是中国建筑最重要客户之一。作为中国房地产行业中的标杆企业之一，中海每年大量的房屋安建工程须交由专业的施工队伍来完成，作为母公司的中国建筑，分得一杯羹理所当然。

　　资料也显示，中海与中国建筑之间每年存在大量的关联交易，而关联交易的内容主要是关于中海旗下项目的承建任务，交由母公司中国建筑旗下各工程局或其他专职房建的子公司进行完成。传言称，中海旗下项目的工程，由中国建筑承建的比例已经超过了50%。

　　这对中海和中国建筑而言都是双赢的合作。中海交出去的旗下项目施工费用，大部分还是回流到中国建筑手中。而双方的关联关系，也使得关联交易中，该部分费用可能比“市场价”更低，这其实也正是中海的毛利率长期高于行业水平的因素之——尽管中海主攻的是高端市场。

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