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首季盈利增逾7倍世茂股份现金趋紧

作者: 邓敏华时间: 2010-04-30 00:08:07 来源: [ 观点网 ]

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截止到期末，世茂股份的资产负债率为57.39%，比上一季略微上升，而经营活动产生的现金流为负的4.97亿元。

　　观点网邓敏华 4月29日晚间，世茂股份公布2009年第一季度业绩，报告期内，该公司实现销售收入9.94亿元，同比增长442.31%，其中净利润1.62亿元、归属于母公司的净利润0.89亿元，同比分别增长758.16%和2004.42%。

　　世茂股份表示，去年重组实施完毕之后，公司主营业务转变为专业从事商业地产的投资、开发和经营，主营业务规模迅猛增加，在报告期内，房地产项目结算收入同比增加导致业绩大幅增长。

　　可复制的商业模式

　　第一季度，世茂股份实现合约销售额10.1亿元，世茂股份表示，第一季度的销售较少，主要为公司一季度可供销售的项目较少所致。根据世茂股份董秘王东亮介绍，公司的70%的物业将用来出售，其中有30%的将用于持有。

　　为了弥补第一季销售的不足，世茂股份在本月10日推出了位于北京的商业项目--世茂.三工。该项目位于三里屯。与SOHO中国的三里屯项目相隔不远。项目开盘当天的销售达到了8亿元，于本月16日，有个人买家出价4.5亿元整购了当中的4层写字楼。

　　在持有性物业方面，世茂股份在北京拥有“北京世茂大厦”项目，可供出租面积达7.2万平方米，以及位于常熟的“常熟欧尚大卖场”，出租面积达4.3万平方米。

　　其位于绍兴国际影城将在5月1日开业，影城位于绍兴世茂广场，是世茂进军影线的第一座国际影城。世茂股份表示，2010年，除了绍兴世茂国际影城外，公司计划再开出至少3家世茂国际影城。

　　在5月份，世茂股份位于上海南京西路，面积约1万平方米的“世茂商都”以及位于绍兴市区、面积约18万平方米的大型商场产也将正式开业。至今年年底前，世茂股份还将在苏州，昆山及常熟三个城市开出较大规模的大型商场。

　　世茂广场之所以能够迅速扩张，世茂股份的“标准化+连锁+可复制”的模式功不可没。据悉，世茂股份在北京、沈阳、青岛等城市共拥有21个项目，统一采用世茂广场作为连锁商业地产品牌。商场的业态将主要包括超市、百货、影院、专业专卖和美食广场、儿童乐园等。

　　世茂股份表示，采用这样的模式，一方面有助于公司商业地产的产品标准化，从而可以实现异地复制快速发展，另一方面，由于战略合作伙伴入驻新的商业地产项目确定时间较早，既有利于缩短招商时间和装修时间，又有利于在产品设计时，可以充分考虑入驻商家的建筑结构需要，避免后期装修时大规模的工程改造。很显然，此种发展模式很容易在异地连锁复制发展和扩张。

　　现金流趋紧

　　被誉为“拿最便宜的土地，卖最贵的房子”的世茂股份。根据其年报，公司的土地单价仅为1600元，然而项目的平均售价达到1万元/平方米。

　　背靠着大股东，世茂集团旗下的世茂房地产以及世茂股份习惯于“抱团”投资项目，早前，世茂房地产表示，计划在武汉蔡甸区投资400亿元建世茂嘉年华项目。

　　随后世茂股份开始进驻该项目，并以低价迅速拿走了两幅地皮，在3月份，世茂股份以1380万元的低价竞得武汉蔡甸2010-34号地块国有建设用地使用权，该地块总占地面积为4.6万平方米。而在4月9日世茂股份同样以5.66亿元的低价竞得武汉蔡甸区四地块，总共为85.66万平方米。

　　季报显示，首季世茂股份新增开工面积62万平方米，目前在建面积135万平方米，分别达到年度新开工和施工面积目标的29.25%和44.85%。

　　在公司商业地产扩大，投资规模扩张的同时，世茂股份的现金流呈现了收紧的趋势，截止到期末，世茂股份的资产负债率为57.39%，比上一季略微上升，而经营活动产生的现金流为负的4.97亿元。截止到期末，公司持有现金25.04亿。

　　而根据世茂股份的计划，2010年公司同时开工的项目达13个，预计公司今年的资本性开支约需37.91亿元。

　　世茂股份也表示，公司项目每个的总投资额都比较大，加上公司开发出来的产品并非全部用于出售，因此对公司资金头寸调度安排要求比较高。

　　尽管如此，世茂股份指出，商业地产行业具有巨大的发展空间，公司对商业地产发展前景仍长期看好。除了手中的现金以外，公司还有大额的已批未发放的银行贷款及可收的销售款，这为公司业务扩张提供了足额的资金保障。