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雅居乐年报:止步“百亿”门前

  虽然离“百亿俱乐部”的大门只有一步之遥,但雅居乐在销售额和利润之间的比例却比很多上市公司都高。

  4月14日,雅居乐地产发布了2008年年报。

  营业额下降

  据年报表示,2008年集团的营业额为人民币93亿元,较2007年的103亿元减少9.6%,经营利润为65亿元,比2007年的45亿元增加44.7%。

  2008年,雅居乐的确认销售面积约为119万平方米,而确认销售金额则约为人民币90.94亿元,较2007年分别下降15.6%及10.4%。其中,雅居乐在广州、番禺、花都及从化项目的确认销售总金额达27.52亿元,占确认销售总金额30.3%,较2007年增加0.4%。而这也是雅居乐2008年销售项目唯一实现增长的区域。

  年报披露,雅居乐毛利由2007年的52.07亿元减少34%至2008年的34.363亿元。毛利率由2007年的50.5%下跌至2008年的36.8%,雅居乐表示下降的原因主要由于下半年一系列促销降价活动所致。

  在支出方面,年报统计销售及营销成本由2007年的3.269亿元增加41.5%到2008年约4.625亿元,主要是由于新推出及即将开售物业项目的庞大宣传计划。

  截止2008年12月31日,雅居乐的银行贷款约为74亿元,其中,一年期贷款为35亿元。但在报告期内,雅居乐的现金结余为30亿元,连同未动用的银行融资额3亿元,雅居乐的现金并不能完全支付已有的债务。

  2008年12月31日,雅居乐的流动资产净额由2007年增加27.6%至140亿元,而流动比率有2007年的1.9倍上升至2008年的2倍。报告期内,雅居乐的净负债对权益比率为54.4%,比2007年的60.3%有所下降。

  土地成本低廉

  虽然离“百亿俱乐部”的大门只有一步之遥,但雅居乐在销售额和利润之间的比例却比很多上市公司都高。

  93亿的营业额,利润就占了65亿元。也就是说,雅居乐的支出成本仅为1/3。

  据年报披露,雅居乐持有的53个项目广泛分布于全国21个城市或地区,现管理的土地储备建筑面积达2,871万平方米,足够应付本集团未来8至10年的发展需求。每平方米土地成本仅为人民币591元。

  仅2008年,雅居乐就新购了6块土地,分别位于从化、中山、上海及海南等城市。从化、中山地价的便宜不难理解,但雅居乐在上海、海南这样的城市能亦拿到了低价的土地。

  而一种理解是,雅居乐一直专注于开发城乡结合部面积广大、价格低廉的土地。

  当然雅居乐也不断努力向中心城市靠近。在这一点上,可以看做是“郊区包围中心”的策略,其特点就是占地规模大、拿地成本低、高速度造城。

  凭借此种策略,雅居乐得以大规模成片的开发项目,降低开发成本。因此,在2008年下半年,即使雅居乐采取了降价促销的方式,但项目的高利润仍然保持。

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