除非有大规模额外流动性进入A股，否则A+H溢价会维持在现时所处中期区间内之低位。
观点网讯：7月15日，瑞银发布研究报告指出，A+H股溢价收窄成为近期市场焦点，除非有大规模额外流动性进入A股，否则A+H溢价会维持在现时所处中期区间内之低位。
据瑞银统计，过去15年A+H股溢价与美汇指数两者的相关系数高达0.83，意味当美元汇价愈弱，A+H股溢价一般亦会愈窄，即H股相对A股的表现更佳。
瑞银指出，A+H股差价的变化，很大程度上与在岸及离岸市场的流动性差异有关。在美元走弱期间，环球流动性往往较佳，于是资金会流入新兴市场，反之亦然。
尽管如此，瑞银认为，当美元下跌时，A股仍会温和受惠于人民币兑美元略为转强。
瑞银推算，过往10年美汇指数每下跌10%，新兴市场股市就会相对上升9%。
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审校：徐耀辉
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