摩根士丹利上调中国旺旺目标价至5.3港元，维持“与大市同步”评级，预计2025-2026财年毛利率提升，但散装奶粉成本上升将影响利润率。
观点网讯：6月30日，摩根士丹利发布报告，上调中国旺旺目标价10%，从4.8港元升至5.3港元，维持“与大市同步”评级。考虑到2024财年旺旺业绩及增长前景，大摩对该公司2025-2026财年（截至3月31日）销售预测大体保持不变。
上调目标价主要基于对旺旺2025-2026财年毛利率的乐观预期。大摩将毛利率预测上调0.4个百分点，反映业绩好于预期。不过散装奶粉成本上升将对利润率构成压力。因此，大摩将2025财年营业利润率预测上调0.9个百分点，2026财年上调1个百分点。随着海外业务贡献增加，有效税率将降低。大摩将2025财年每股盈利预测调高7%，2026财年调高6%，并引入对2027年每股盈利0.37元人民币的预测。
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审校：杨晓敏
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