标普确认香港置地控股“A”长期发行人信用评级

观点网讯：3月26日，标普确认香港置地控股有限公司(Hongkong Land Holdings Limited，简称“香港置地控股”)的长期发行人信用评级为“A”，以及该公司未偿债务的发行评级为“A”。

稳定的展望反映了标普的观点，即香港置地控股将在未来12至24个月内保持其业务实力，并将债务与EBITDA比率维持在6.0倍以下。

香港置地控股逐步缩减其建设销售型(build-to-sell)住宅发展业务将有助于现金流和盈利的稳定。随着公司逐渐摆脱波动较大的建设销售型住宅发展业务，来自投资物业的经常性收入在其盈利中的占比应会提升。这一转变是在香港置地控股于2024年末进行战略评估之后做出的。标普预计，其建设销售型住宅发展业务对EBITDA的贡献将从过去六年约25%的水平降至2027年的不足10%。

经修订的战略将使香港置地控股能够专注于运营其优质投资物业组合。这些资产主要位于亚洲门户城市的黄金地段，如香港特区、新加坡和上海。该公司在写字楼、零售和酒店领域实现了多元化布局。

标普预计，香港置地控股来自香港特区的写字楼租金收入(约占其总租金收入的一半)在2025年将下降4%。这将由15%-20%的负续租租金调升率(续租时租金下降)所驱动。鉴于香港特区写字楼租赁市场形势严峻，香港置地控股可能会进一步降低租金以吸引租户。由于新增供应充足，市场空置率持续居高不下。

在标普看来，香港置地控股将继续跑赢市场，其写字楼的入住率可能保持在90%以上。这是由于该公司拥有优质写字楼，且租户倾向于选择优质物业。截至2024年底，香港置地控股在香港特区的写字楼入住率为92.7%，高于全市中环商业区88.4%的平均水平。

与此同时，标普认为香港置地控股的零售物业组合在2025年可能会损失30%的租金收入，到2026年才会部分恢复。这是由于香港置地控股计划对香港特区的置地广场零售综合体进行翻新。鉴于香港特区奢侈品零售额走软，2024年平均每平方英尺租金有所回升，但2025年可能会适度下降。不过，置地广场零售综合体的租户销售额在2024年下降了8%，表现优于香港特区奢侈品零售额15%的降幅。

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