东吴证券预测2025年黄金市场将迎来牛市，上半年为布局良机。美国新政府政策长期利好黄金，但短期有风险。新兴市场央行可能增储黄金以稳定汇率，全球黄金ETF购金潜力大。非商业性多头持仓下降至26-30万手时，黄金市场将现买点。
观点网讯：12月26日，东吴证券发布研报，预测2025年黄金市场将再度迎来牛市行情，上半年为投资者提供了较好的布局时机。研报分析认为，美国新任政府的政策将对黄金定价产生长期正向影响，尽管短期内可能存在利空风险。
研报进一步指出，在逆全球化和全球经济发展不确定性增加的背景下，新兴市场国家央行有望增加黄金储备，以稳定本国货币汇率和降低经济波动风险。此外，全球黄金ETF在2025年也显示出进一步购金的潜力。
值得注意的是，当前黄金非商业性多头持仓有所下降。东吴证券研报认为，在黄金基本面框架条件满足的情况下，当非商业性多头持仓降至26—30万手时，黄金市场将出现较好的买点。因此，2025年黄金的潜在买点是在满足多数基本框架条件的基础上，寻找做多不算拥挤的时间点。
审校：武瑾莹
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