观点直击 | 置富产业料若疫情受控 下半年续租租金调升率最理想或有微升

观点网 8月5日，李嘉诚旗下的置富产业信托在香港举办2022年中期业绩发布会。行政总裁赵宇与投资及投资者关系总监孔元真出席现场。

置富产业信托公布截至6月底止的中期业绩，期内可供分派收益4.57亿港元，按年跌6.9%；每基金单位分派23.05仙。期内，收益8.68亿港元，按年跌4.1%。跌幅主要来自向需要援助的租户提供及时的租金宽减所致。此外，续租租金调升率录得负增长，加上物业组合的出租率因受资产增值措施持续进行影响而有所下降，拖累租金收入。

赵宇表示，香港自第二季开始社交距离措施逐步放宽，商场不论在人流及时租停车场收入有明显反弹，由商户数据可见， 4月有比较明显的反弹，而5月及6月亦持续上升。预期8月份消费券推出的时候，可以进一步推动香港本地消费。故对下半年整体零售市场抱审慎乐观的看法。同时认为通关后可以刺激到经济，而旅客的购买力亦都非常可观，所以相信如果通关可以对租户的营商环境有大大改善。

她续指，新一轮的消费券即将发放，商场有推出推广优惠，而根据上一期消费券的情况，平均来说，租户销售增加了30%至40%，期望此轮消费券的作用可以与过去差不多或更加好。

而信托的物业组合出租率于 2022 年 6 月 30 日维持在 93.9%。尽管零售市场低迷，2022 年上半年新订租约（包括续租及新租）仍达总面积 582,355

平方呎，接近物业组合总面积的五分之一。报告期内，租户续租率录得 81%的强劲水平。

对于下半年续租租金走势方面，她指，较去年来说，续租租金的负增长有进一步收窄，目前已收窄至个位数水平。加上信托旗下物业的大部分租约已于过去数年环境较低迷的时候续租，令基数处于一个较低的水平，所以如果疫情受控及社交距离措施持续放松的影响下，续租租金调升率的负增长可以进一步收窄，甚至或会有微升。

她补充，旗下物业组合下半年有约16-17%租约需要续租，占全年的45%左右。

置富于业绩报告中指，其租户组合主要为日常消费类别，由于固定租金占收入的比重相当高，置富产业信托一直享有稳定的收入来源。因此，其首要任务是维持出租率于高水平，同时持续改善租户的营商环境。另一方面，管理人将继续履行承诺，致力推动长期业务增长，于翻新+WOO嘉湖的同时，在物业组合内寻求新的资产增值机会。

另外，赵宇称，置富的借贷组合中有70%已对冲利率，使公司能在加息周期下缓冲利率风险。去年底时将对冲比率由51%提升至7成，这是有助去缓冲加息对整体业绩带来的影响，会继续审视利息的走势，有需要时再增加对冲比率。

问及今年分派比率回复至100%的原因，她指，财政司司长在《2022至23财政年度政府财政预算案》中，宣布透过立法实施「暂缓追讨欠租安排」。其担忧措施会影响现金流，所以决定将去年全年分派比率下调至90%，随着措施于7月结束，亦有见商户的经营状况有逐步改善，而收到的租金超过95%，认为现金流的压力有所减退，所以回复一直的派息率。未来会视乎业绩表现、财政状况、现金流及风险管理而定，但强调希望可以给予基金持有人一个稳定及可持续的分派。