业绩会直击 | 利福国际刘銮鸿：一直不担心公司的负债比率

观点网 8月13日下午，利福国际主席刘銮鸿携财务总监潘福全、执行董事刘今蟾以及执行董事刘今晨，出席了该公司在铜锣湾东角中心举行的中期业绩会。

国际形势的不明朗和金融环境的进一步恶化，似乎提升了零售行业对于香港今年零售市场的关注度。业绩会还未正式开始，各路的媒体便蜂拥而上，把出现在眼前的“四人组”团团围拢起来，手中的相机“咔咔咔”拍个不停。

在执行董事刘今蟾用一口顺溜的英文介绍完公司上半年的总体情况后，财务总监潘福全详细介绍了利福国际今年上半年的财务状况。

值得一提的是，尽管管理层多次提到对公司上半年的业绩表示满意，但现场还是有很多媒体提到了公司近段时间以来的高负债，以及利息支出增加等问题，以至于主要负责问答环节的刘銮鸿一时兴起，在业绩会结束后，还忙个不停地向前来追问的媒体记者解释一番现时的整个市场环境。

而在去年6月刚担任执行董事的刘今晨，则在整场业绩会中全程没有互动，只是一脸“迷妹”样看着三位前辈发言学习。

销售大增与盈利波动

利福国际最新披露的业绩数据显示，今年前六个月，由于内地来港游客数量的增长，直接刺激了香港消费的增加，其中，该公司上半年销售所得款项总额录得57.6亿港元，相比于2017年同期增长23.5%，营业额相较于去年同期增加26.2%至21.1亿港元。

根据潘福全的介绍，当中以尖沙咀崇光的增长尤为“厉害”，于期内的销售收入增长达到42.8%，而根据去年同期的数据，该项的增长还不到18%。

“过去大半年国内游客增长数量挺好，对香港的消费有所增加，特别是尖沙咀，超过七成都是游客生意，所以增长特别强劲，增幅超过五六成。”潘福全把增长的强劲归因为期内化妆品一类的消费。

据了解，即使是表现稍差的铜锣湾崇光，期间的销售额增长也达到了20.1%，潘福全称，这相比于全香港10%左右的平均增长，还是高出不少。

然而，与利福国际高管口中的强劲销售增长形成强烈反差的，是其利润表现的逊色。数据显示，期间，该集团拥有人应占溢利净额为8.83亿港元，较2017年的17.2亿港元直接减少了48.7%。

潘福全直言，该部分利润的减少主要是由于金融市场波动令集团的金融产品产生公平值亏损了5620万港元。

“我们的投资组合，去年有三亿多（3.28亿港元）收入，但今年，大家都知道我们的外汇基金非常动荡，整体股票市场的表现都是比较逊色，所以我们今年在这里面没赚那么多钱，反而亏了几千万。”

观点新媒体获悉，虽然该集团的银行存款利息收入金额增加178.5%至7370万港元，但投资亏损净额（主要包括金融资产组合的公平值变动）为1.64亿港元，而去年则录得投资收益净额2.81亿港元。按照该公司的说法，这跟期内股票市场状况欠佳及波动不无关系。

另一方面，该集团投资的启德地皮重估收益1.08亿港元，较去年约3.52亿港元要低得多。同时，潘福全也表示，利福国际在去年同期的溢利也被出售该集团利福地产59.56%权益所得的一次性收益4.21亿港元推高，导致今年上半年相比同期录得溢利的下降。

“下半年或者更加动荡”

数据显示，于2018年6月30日，利福国际的净负债与权益比率为217.3%，相比2017年12月31日的205.4%有所增加，这也成为利福国际在本场业绩会中不得不面对的问题。

据了解，在2017年上半年，为开发启德地块项目，该公司曾签署了一笔90亿港元贷款。而潘福全在本次业绩会表示，随着启德项目的进行，公司整体债务“不多不少”还会上升，但在未来两三年还是有限。

于2018年6月30日，不包括金融产品组合约40.21亿港元，该集团的净负债由2017年底的约84.33亿港元增加至期末的92.38亿港元。报告期内，该集团的未偿还银行贷款约为112.77亿港元，而应付债券约为46.65亿港元。

不过，对于负债一事，利福国际主席刘銮鸿则表示，自己一直不担心公司的负债比率：“我们目前仍然有四五十亿的现金，还有投资性的组合，一两天随时可以变成现金，公司可以随时变现达到资产，我想应该有一百亿左右。”

其进一步表示，相对比担心公司的负债，自己更关心如何利用手头这部分现金来为股东争取更多的利益。“要怎么去处理你的现金，我想这是每一间公司都要面对的问题，难道这些现金就放在银行当存款，这是不可能的事情。”刘銮鸿称，公司会加大投资规模。

对于利息支出的增加，其称，这是全香港每一个企业都需要面对的问题。“今年的利息一定是增加了的，利息的支出因为两个，一个是因为利率，一个是因为拆息。如果香港要去追美国的利息，那香港的拆息还是会上升，那每一家企业的支出就会多了。”

另一方面，近来人民币的贬值也引起了行业对香港零售市场带来不好的影响的猜测，刘銮鸿称，目前来看，影响还是很轻微。

“虽然离六月份已经过去了一个多月，但是增长的势头还是在这里面的。但大家要想到2017年的下半年，其实香港的零售业已经复苏了，所以这个基数相比起来还是比较高，大家不要想着有上半年的增长幅度，但是增长会是继续增长，相信会有高单位数字或者是低双位数的增长。”

由于中美贸易摩擦升温、英国脱欧谈判等背景，都削弱了商业及金融市场情绪。在这场业绩会中，利福国际的高管们对于未来一段时间内香港的零售市场，多次提到了“谨慎乐观”一词。

“下半年或者比上半年更加动荡，其实在这两三个月，我们在尽量地减少市场环境的影响，但完全不受市场的影响是不可能的。”

据了解，为提高每股的资产净值及盈利，利福国际截至2018年6月30日止六个月内，已经在联交所购回总共11,420,500股公司股份。

刘銮鸿表示，如果股价还是不能很全面反映公司价值，将不排除在未来一段时间内继续回购的可能性。“我们会减少其他方面的现金，与动用未用到的现金来回购公司股票，长远来说这会增加股东每股的回报，我们不排除这方面的可能性。”