瑞银:第二季度房地产有所改善 但仍未走出低谷

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2014-07-17 17:35

  • 二季度房地产下滑势头趋缓,但并不意味房地产活动的低谷期已经结束。

    二季度房地产下滑势头趋缓,但并不意味房地产活动的低谷期已经结束。

    观点地产网讯:7月17日,瑞银最新报告认为,二季度房地产下滑势头趋缓,但并不意味房地产活动的低谷期已经结束。二季度GDP同比增速小幅升至7.5%,季调后的GDP季环比折年增长率从一季度的6%左右回升至7-8%,二季度经济增长势头出现改善迹象,短期内决策层出台更多宽松措施的压力有所减轻。

    据悉,房地产活动持续下滑,但以决策层逐步加强了“微刺激”力度,包括加大基建和保障房投资,同时保持宽松的货币信贷条件。或许是因为开发商希望加快供给、从而改善销售收入和现金流,二季度新开工面积同比跌幅有所收窄。市场情绪低迷、库存高企且仍不断上升、再加上开发商面临财务困境,行业前景可能仍不乐观。开发商可能会在“金九银十”到来之前加快建设速度、从而提高销售、加快周转,但房价和新开工面积下行压力恐怕会逐渐加大。

    二季度房地产新开工面积同比下跌10.5%,跌幅低于一季度的25%;销售面积同比下跌7.5%,虽然跌幅较一季度有所扩大,但主要是基数效应所致;房地产投资同比增速则降至12.6%、创2009年2季度以来的新低。二季度竣工面积由一季度同比下降5%转为同比反弹24%。与此类似,二季度开发商拿地的积极性也明显低于一季度。6月份,房地产销售面积与去年同期基本持平(同比下降0.2%)、较5月同比下跌10.7%明显好转,但主要由基数效应所致。新开工面积同比下跌2.5%(跌幅较5月的6.6%有所收窄),房地产投资同比增速小幅升至12.5%。

    二季度房地产活动跌幅收窄、出现企稳迹象符合我们的预期——相比一季度房地产活动大幅下滑,我们对全年的基准预测为房地产销售小幅下跌0-5%、新房开工面积下跌10%-15%、2015年继续下跌10%。然而,这并不意味着房地产活动的低谷期已经结束。在市场情绪低迷、库存高企且仍不断上升(特别是部分三四线城市)、开发商财务困难加剧的背景下,房地产行业前景恐怕仍不乐观。虽然我们预计开发商会在“金九银十”到来之前加快建设步伐以提高销售、加快周转,但房价和新开工面积下行压力恐怕会逐渐增加。我们预计“金九银十”之后,建设活动将进一步放缓,重工业和整体经济可能将会进一步受到房地产活动的拖累。

    尽管中央政府已经“半推半就”地默许部分地方政府悄然放宽限购政策,但迄今为止决策层无意大幅放松房地产政策。全面取消房地产限购、降低首付要求、直接加大对房地产行业的信贷支持等可能只会作为“最后一招”,短期内不会出台。

    审校:武瑾莹



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