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当以前购入的低价土地消化后，发展商的利润率将出现较大幅度下跌，因预期楼价维持在现水平。

　　观点网讯：6月9日据评级机构标普发表报告表示，年初至今国内房地产销售疲弱，预期销量将会在年中回升。该机构指出，去年内地楼价升幅较大，但大幅升价不可持续，故料今年国内房地产平均销售价值下跌5%，从而带动销量回升，预期全年销量增长10%。

　　标普亚太区企业评级资深董事符蓓于在线研讨会上表示，今年第二季至年中国内将有大量新盘推出，销量将会上升，发展商将会根据市场情况而下调售价，预期发展商采取以价换量方式售楼，以加快现金回笼。

　　符蓓于认为目前减价潮仍未开始。又预期，若楼价下跌，部分地方政府或推出政策，放宽限购亦是有可能发生，视乎楼价波动情况，会逐步推出政策而非一次性。由于过去数年土地成本急升，当以前购入的低价土地消化后，发展商的利润率将出现较大幅度下跌，因预期楼价维持在现水平。

　　该人士认为，发展商出现两极化情况，令到行业整合加快，一些只持有一至两个项目的公司由于融资困难，会变得难以经营，大型发展商则会透过收购该等小型公司来增加土储。她又预期，房地产商倒闭潮若发生，对银行的风险将会很大，因为除了发展商外，水泥及其他行业都或会受到影响。虽然目前风险有所增加，但仍然是可控的。

　　标普另外指出，银行及发债融资受到限制，较小型的发展商可能要依靠影子银行融资。信托贷款不断增加，监管机构有意作出限制。影子银行产品的成本和可获得性可能会快速削弱，从而威胁流动资金状况。该机构认为，今年最大风险在于按揭货款发放的收紧及资金释放延迟。

　　标普续指，尽管经营状况和融资环境的挑战性高于2013年，但大型开发商拥有的资源足以令其抵御市场回调的影响和对行业进行整合。部分未评级地产商容易受到影响，因销售疲弱及缺乏融资渠道。开发商的两极分化步伐将加快；由于国内存在政策因素，行业风险仍然较高。其又预期，更多的小型开发商将出现违约。

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