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方兴地产拟发行的新债劵对其主要信用指标的影响将会有限，原因是方兴地产所募集到的资金将主要用来偿还境内银行贷款。

　　观点网讯：10月19日，穆迪就方兴地产拟发行新债劵事件发布报告称，方兴地产拟发行的新债劵对其主要信用指标的影响将会有限，原因是方兴地产所募集到的资金将主要用来偿还境内银行贷款。

　　报告同时补充称，拟发行债券将会延长方兴地产的债务到期日和改善其融资稳定性。

　　该份报告中，穆迪维持对方兴地产的Baa3公司家族评级，而所有评级的展望均为负面。穆迪称，Baa3公司家族评级进一步反映了其信用实力，这受到其优质投资房地产项目所产生的稳定租金收入所支持，其中包括上海和北京的高级办公大厦和酒店。这些租金收入为公司提供了可抵御业务波动性的缓冲。

　　该评级同时也考虑了方兴地产在开发重点综合项目及与政府企业连手收购战略性项目的强劲往绩纪录。

　　穆迪还表示，该评也级反映了方兴地产在国内外多元化和稳定的融资能力，这在某程度上是受益于其国有企业的背景及作为中国中化集团公司旗下子公司的地位。

　　另外，穆迪也指出，目前方兴地产账面销售疲弱，净债务偏高，利息覆盖率疲弱，但随着该公司逐步确认其预售项目，穆迪预计其调整后EBITDA对利息比率会从过去12个月的2倍以下，在未来12个月恢复到3倍-4倍左右。

　　最后，穆迪明确，如若方兴大举发债以支持购地，或以债务大幅提高在住宅房地产方面的投资，那么方兴地产的评级可能会下调。

　　除穆迪对方兴地产拟发新债劵做了相关评估外，惠誉今日也针对方兴地产发行新债劵发表报告称，方兴地产的评级继续受惠于其间接国企地位，公司于政府主导的战略项目上较有优势，有助于黄金地段进行物业投资及商业发展，而且亦可较容易获得本地银行的贷款。

　　惠誉称，虽然目前经营环境不利于方兴地产发展，但方兴地产上半年的合约销售额增长4%至56亿元，意味着其物业发展收入的可持续性。方兴地产物业租赁业务的收入按年增长11%，惠誉预计，国内写字楼物业的需求将保持强劲，或可带动未来一年至两年租金上涨，方兴地产的租金收入或可进一步得到改善。

　　惠誉还表示，方兴地产的杠杆比率略有增加，由去年的24%增加至27%，主要是由于用作资助新项目的开发的债务净额由去年同期的130亿元增加至160亿元，期间，利息开支高于经常性收入的增长速度，加上为长沙项目作出借贷，导致利息开支拨备覆盖下降，惠誉不预期在未来两年的拨备覆盖率显著改善。

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