标普称花样年债务融资激进 公司执行不确定
作者: 陈泽佳     时间: 2012-09-19 16:48:34    来源: [ 观点网 ]

标普称，该评级反映了本行的预期，花样年由债务融资支持的扩张将较之前更加激进以及公司销售执行上的不确定性。

　　观点网讯：9月19日，标普就花样年拟发行美元优先票据给予评级报告称，，授予花样年拟发行的优先无担保美元债券“B+”债务评级和“cnBB-”的大中华区信用评级体系债务评级。

　　标普认为，花样年上述拟发行债券的债务评级较其企业信用评级低一级，反映在违约发生时，相比内地债权人，海外债券持有人处于明显劣势。

　　另外，该公司优先债务与总资产的比率仍将维持在对投机级债券的分界水平15%以上。

　　对花样年集团的负面评级展望，标普称，该评级反映了本行的预期，花样年由债务融资支持的扩张将较之前更加激进以及公司销售执行上的不确定性。

　　同时，也反映了公司业务扩张带来的执行风险。花样年在开发高端住宅项目上的有限经验，以及益发激进的扩张势头，也限制其评级。

　　不过，标普认为，花样年产品多元化程度，日益广泛的地域覆盖，低成本土地储备，在成都市场建立的牢固市场地位，以及专注的战略和合理的财务管理，均一定程度上缓减上述劣势。

　　此外，受国内持续的政策收紧(包括限购措施)拖累，花样年集团的物业销售可能下滑。标普预计，该公司在追求增长的同时，其财务管理将维持纪律性，流动性维持“足够”。



（审校：武瑾莹）
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