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北京统计局：前5月商品房销售同比增3.1%

由于楼市仍处于去库存的阶段，对地方政府土地财政和对上下游行业的拉动尚不明显，因此，地方政府的政策微调冲动仍将继续。

　　核心要点：

　　行业动态：5月楼市环比飘红

　　(1)行业政策方面：住建部强调坚持房地产市场调控政策不动摇；石家庄房管局负责人表示，曾草拟过住房限购政策微调办法，但未获上级主管部门批准。(2)国家统计局和龙头公司销售数据显示：5月份，楼市投资、销售和新开工环比均大幅上涨。我们认为，由于楼市仍处于去库存的阶段，对地方政府土地财政和对上下游行业的拉动尚不明显，因此，地方政府的政策微调冲动仍将继续。

　　上周楼市：成交量环比降10.3%

　　上周，跟踪的33个城市楼市成交量为4.09万套，环比降10.3%，同比涨48.7%，为2011年周平均成交量的122.3%，成交量仍处于较高的水平；年初以来的累积成交量为75.76万套，同比略降2.4%，下滑趋势逐渐缩小，预计累积同比在6月底转正。

　　股价表现：地产板块走势继续强于大盘

　　上周，房地产行业指数跌3.7%，强于沪深300指数4.1%的跌幅；年初以来，房地产行业指数涨24.6%，沪深300指数涨7.6%。覆盖的50只A股地产股中，仅有4只上涨；而重点跟踪的35家内房股中，仅有6只下跌，与A股相反，个股涨多跌少。上周，模拟组合收益为-1.6%，即日起，组合剔除金科，相应市值全部买入保利。

　　投资建议：继续维持推荐

　　在当前阶段，楼市继续回暖，成交放大，但仍对地方政府财政压力和对上下游行业的拉动尚不明显，因此，地方政府的楼市政策仍有微调的动力，上周石家庄楼市限购松动未通过及前期若干地方楼市新政则是有力的说明，因此，继续推荐。推荐组合为：招商地产、保利地产、荣盛发展、中南建设、及华夏幸福。

　　银河证券-房地产行业周报：5月楼市销售、投资环比飘红

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