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企业家族评级及高级无抵押债券评级，由b2降至b3，评级展望为负面。

　　观点网讯：评级机构穆迪投资者服务公司今天决定将上海证大房地产有限公司的公司家族评级和高级无抵押债券评级由B2下调至B3。

　　评级展望为负面。这次评级行动结束了自2010年2月2日展开的复评。

　　穆迪助理副总裁及分析师曾启贤表示：“评级下调反映了上海证大在今年2月以人民币92.2亿元（较其截至2009年底资产基础97亿港元或人民币85亿元为高）收购上海一幅土地后，其财务和运营风险有所增加，这亦考虑到政府收紧了对国内房地产市场的监管的因素。”

　　曾启贤称：“我们预期，该项目将使上海证大的中期现金流更加集中，这也是评级下调的原因。”

　　虽然穆迪预期上海证大将与其他投资者合作发展该项目，但相对其目前规模而言，该公司的投资份额仍然重大，将会削弱其流动性。

　　该项目在上海的位置理想。然而，短期而言，鉴于银行收紧对房地产业的信贷，该公司为项目的融资可能面临挑战。

　　穆迪注意到，新项目是一综合商业发展项目，而该公司在上海亦具备发展综合项目的经验，其产品种类广泛，由住宅单位及高级别墅，以至零售商场、办公大楼及酒店不等。

　　负面的展望基于该公司在上海投资项目的庞大支出，加上政府对中国房地产业的监管及信贷环境收紧，其流动性将被削弱。

　　由于展望为负面，评级上调的可能性不大。

　　然而，在以下情况，该公司的展望可转回稳定：1）该公司可以合理成本获得上海项目的所有必需资金；2）按计划完成上海项目的发展及达到预售目标；以及3）维持足够的流动性，以应付中短期内的资金和再融资需要。

　　假如该公司1）销售逊于预期；2）进行其他重大收购或进取的发展战略；或3）未能为其项目取得足够资金，导致其流动性转弱和所持现金少于2-3亿港元，其评级可能会被下调。

　　如该公司须要募集更多项目债务，致使其已抵押及子公司债务在任何期间内高于总资产的15%，其债券评级可能会被下调一级，低于该公司的B3评级。

　　穆迪上一次对上海证大的评级行动是在2010年2月2日，当时穆迪将上海证大的B2评级列入可能下调的复评名单。

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