　　4月14日的公告显示，华人置业全资子公司Harbour Trade及刘銮雄将分别认购本金额3.5亿美元和2.5亿美元的票据。华人置业称，已与恒大订立认购协议，认购恒大地产本金额3.5亿美元新增票据，认购价将为相关新增票据本金额之100%，另加累计利息约998万美元，年利率为13厘。若恒大未按协议当中条款提早赎回，该等票据将于2015年1月27日到期。

　　华人置业表示，认购高回报相关新增票据将为集团提供难得机会，在低息环境下提高投资收入，另外亦考虑到恒大在发展优质住宅物业项目的往绩及其管理中国不同城市多个项目的经营模式。计划将从内部资金认购该批票据，亦可能考虑于将来适时出售全部或部份票据。

　　资料显示，今年1月22日恒大发行共计7.5亿美元的5年期优先票据，年利率13厘。其中，华人置业认购了1.5亿美元。再加上恒大地产IPO时刘銮雄的认购，其已经在恒大地产投资了8亿美元。

　　在接受观点新媒体采访时，华人置业投资者关系部工作人员一再表示：“公司及主席看好恒大的业务模式及未来的销售能力，公司预计，恒大2010年的盈利一定会远超去年。”

　　同时，该人士表示，除了恒大之外，华人目前没有认购其他债券的计划。

　　恒大未雨绸缪

　　经过观察，近期数家在香港上市的内房股都在公布了2009年业绩之后，第一时间展开了资本市场融资的动作，更为巧合的是，大部分企业都选择了高息债这一融资方式。

　　在恒大宣布发行6亿美元高息债的同日，同样在去年上市，又与其在同日发布首份业绩的恒盛地产也宣布拟发行优先票据。在此之前，碧桂园已宣布拟发行7年期的优先票据，跟进的还有佳兆业地产。

　　一位接近恒大的知情人士对观点新媒体透露，恒大选择在此时发债，主要出于两个原因，一是恒大认为目前是发票据的高峰期，国际资本市场资金充裕，市场认可度比较高，公司也可以获得足够的金额；二是恒大此番发债主要还是未雨绸缪，为未来的发展需求储备资金。

　　但恒大这笔债券13%的利息，甚至超过了去年碧桂园11.75%的息口。

　　对此，上述知情人士称，恒大认为利息的高低并不重要，重要的是恒大能顺利融得资金。其透露，如果加上银行授信、未收账款等，恒大目前可以动用的资金远远不止业绩公告中宣称的143亿现金，而是这个数字的三四倍。

　　4月12日，恒大在香港发布2009业绩，据业绩公告中披露，恒大至09年底为净现金水平，持有现金总额人民币143.8亿元，增幅为649.0%，而银行贷款总额为人民币141.8亿元，连同未动用之银行融资额度人民币204.5亿元及尚可收回之合约销售款额人民币57.0亿元。恒大表示，集团的资产负债比率为22%。

　　高息不是问题

　　针对目前出现内房股扎堆发债融资的现状，第一上海地产分析师柯先生对观点新媒体表示，从政策来看，中国今年的房地产政策很多，半年以后的现金可能面临收紧，很多房企就要趁着现在财务状况好的时候发债，才能吸引投资者拿钱买单。

　　虽然2009年房地产企业基本都是大赚一笔，但在不断出台的政策调控之下，2009年的好景能否持续难于预料。

　　4月14日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议指出时，坚决遏制住房价格过快上涨，并加快研究制定合理引导个人住房消费的税收政策。

　　从2010年元旦前后至今，中央已经多次公开强调要“遏制房价过快上涨”，再加之如今放行个人住房消费税收，如物业税真在年内开始推行，那么开发商的日子可能更难过。

　　摩根士丹利投资银行部执行董事郭少牧则表示，目前资本市场收益率下降，投资者势必愿意加大投资。

　　郭少牧坦言，恒大的利息的确比较高，以恒大的发债规模来看，未来几年恒大每年仅利息支出就有十多亿元，但也不见得会造成财务压力，关键还是恒大的盈利水平能否保持上升趋势。

　　而第一上海的柯先生则认为，这种高息债是可提前赎回的，所以在利息方面还是留有余地。其解释称，像碧桂园、恒大愿意发行这么高利息的债券，另一个原因则是预期一年以后的利息不高。其称，以中国目前的情况来看，加息的可能性很大，再加上发行的是美元债券，一年之后汇率如果波动足以抵消高息的部分支出。

　　此外，恒大目前毛利水平偏低，未来有提升空间，即使价格没有太大上升，恒大也可以通过以量补价来增加收入。